分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提出了(le)更为严(yán)格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大或(huò)者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的(de)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会(huì)被纳(nà)入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基(jī)金(jīn)满(mǎn)足(zú)下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基(jī)金(jīn)资(zī)产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人(rén)数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合(hé)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金(jīn)规模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对(duì)金融安(ān)全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收(shōu)益率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要(yào)货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行(xíng)的(de)证(zhèng)券市值不得超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人资格的(de)同一商业银行(xíng)发行的金融工具(jù)占基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合(hé)计不得超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额(é)申购(gòu)申(shēn)请，避(bì)免出现(xiàn)接受单(dān)一投(tóu)资者申购(gòu)申请(qǐng)后(hòu)导致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从(cóng)重要(yào)货币市场基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风(fēng)险(xiǎn)的(de)重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的(de)流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规(guī)定。<德国对中国友好吗，德国对中国怎么样/p>

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相(xiāng)关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关(guān)市场主体依据风(fēng)险德国对中国友好吗，德国对中国怎么样应对预案等对重要货(huò)币市场基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一(yī)些追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金具(jù)有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不(德国对中国友好吗，德国对中国怎么样bù)利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全(quán)要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于(yú)保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未(wèi)来是(shì)否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基(jī)金名(míng)录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

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