用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年(nián)净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年(nián)报显示，2022年(nián)公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元的历史最高(gāo)点之后，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历(lì)史(shǐ)新(xīn)高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在(zài)股价相对高(gāo)希望的拼音是什么点进行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了(le)不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增，投入(rù)资金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月的(de)16.28希望的拼音是什么元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东(dōng)的总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减(jiǎn)持(chí)数量至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价(jià)大(dà)跌。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通(tōng)过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服(fú)务市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入新的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于互(hù)联网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财务云、人力云(yún)等云产(chǎn)品(pǐn)得到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个阶段的(de)”用友云(yún)”面世、云平台及领域服(fú)务(wù)快速发(fā)展，第(dì)二(èr)个阶(jiē)段的(de)统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和(hé)持(chí)续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云进入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网(wǎng)络云(yún)服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场(chǎng)份额来看，用友却(què)还是没有多大(dà)突(tū)破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外(wài)部市场提供(gōng)高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时(shí)，净(jìng)利润也在同(tóng)时逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅(fú)。对(duì)应(yīng)到股价上，在此期(qī)间(jiān)，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值(zhí)还(hái)是有很大(dà)的(de)提(tí)升空间。但从目(mù)前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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