财联社(shè)4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门(mén)陆(lù)续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要(yào)求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定(dìng)价(jià)利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企进行调(diào)研会的后续(xù)。3月(yuè)21日(rì)财联社(shè)记(jì)者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低(dī)负(fù)债(zhài)成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银(yín)保(bǎo)监会(huì)人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险行业协会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研普通险预定(dìng)利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和行(xíng)业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报(bào)道，监管在北(běi)京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座(zuò)谈(tán)会(huì)。其中，北京参会(huì)的保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示(shì)，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议(yì)分(fēn)阶(jiē)段(duàn)调整，比如普(pǔ)通(tōng)型(xíng)长期年金的(de)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次售”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标(biāo)资产为主、投资(zī)比例持(chí)续回(huí)落，股(gǔ)票(piào)和基金投资比(bǐ)例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长端利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较(jiào)大。近年监(jiān)管按产品类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本(běn)身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公司为(wèi)了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急(jí)通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整(zhěng)为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面(miàn)临(lín)利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公(gōng)司(sī)破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下(xià)，负债端(duān)主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预(yù)定(dìng)利率的方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜(qián)在的(de)利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面(miàn)清(qīng)单、下调(diào)演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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