金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于境外央行除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人(rén)民(mín)币投(tóu)资银(yín)行间(jiān)市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进一步做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事(shì)宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议(yì)、签署协议类型等事(shì)项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交易商协会(huì)正在研究制(zhì)定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间(jiān)市(shì)场开展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可(kě)的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可(kě)的(de)电子交(jiāo)易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)）与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可(kě)在中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子(zi)交易平台(tái)达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为(wèi)交易(yì)已确认。境外(wài)投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的(de)境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者(zhě)需要(yào)申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作为清算(suàn)客户委托场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员签订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的(de)交易及时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外(wài)机构通过(guò)场外(wài)结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金(jīn)及(jí)资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者达成的交易(yì)在(zài)经过上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司的(de)集(jí)中清算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资(zī)金流动(dòng)如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司可(kě)在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规定(dìng)的(de)其(qí)他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的(de)保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)要(yào)求，并(bìng)通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人民币或(huò)外(wài)币资(zī)金的跨(kuà)境划(huà)转(zhuǎn)。除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的(de)机构应(yīng)当及时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内(nèi)资源(yuán)池存(cún)管银(yín)行应当向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行(xíng)应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当按照(zhào)规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行国(guó)际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场的(de)情况，初(chū)期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易(yì)在轧(yà)差后的名义本金净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对(duì)应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币购(gòu)售业务相关(guān)规(guī)定具(jù)体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人(rén)民(mín)币业务相(xiāng)关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于(yú)调整(zhěng)人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售(shòu)业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外(wài)清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算(suàn)行和(hé)境外参加行的(de)业务(wù)模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的(de)资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好(hǎo)真实性(xìng)审(shěn)核(hé)相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得的(de)人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认(rèn)可的(de)交易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可(kě)的(de)“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外汇(huì)交易中心达成的(de)“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门(mén)可以根据需要向基础设(shè)施调(diào)取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)将制订配(pèi)套(tào)的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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