为了让自己的限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监会网站披露了(le)一则行政处罚决定书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为新美星董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提(tí)供资金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账户，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集(jí)中交易新美(měi)星，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违规，给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事(shì)长、法(fǎ)定(dìng)代(dài)表人(rén)、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳(fāng)当时(shí)向时任独(dú)墅(shù)湖文(wén)化(huà)传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提(tí)供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱部(bù)分来自(zì)他(tā)们所掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得(dé)泽(zé)广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还(hái)找了(le)两个帮手共同合谋(móu)。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制各(gè)自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方交(jiāo)易(yì)决(jué)策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数25.95个(gè)百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合(hé)谋，利用资(zī)金优势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，影响股票(piào)交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场(chǎng)申(shēn)买量比例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场申卖量比(bǐ)例超20％的(de)交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本(běn)比例(lì)自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始，账(zhàng)户组持续大量买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末持股量为期初(chū)持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的(de)拉抬(tái)期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数(shù)（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同艾特是什么意思期(qī)创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次(cì)实(shí)施盘(pán)中拉(lā)抬(tái)和对倒(dào)，并反向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金(jīn)和(hé)相关(guān)税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多点申(shēn)诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合(hé)他人操纵股价，一是(shì)“市值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将其与毛明(míng)土、李传(chuán)武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛(máo)明(míng)土、李传武就各自(zì)账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)利益(yì)并(bìng)不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于(yú)非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第(dì)四，部分(fēn)账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的(de)合法(fǎ)性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平(píng)对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项不知(zhī)情、未参(cān)与，且何(hé)德平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人中一(yī)方存在不(bù)当行为(wèi)，不应推定或认(rèn)定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控(kòng)制关(guān)系、委托理财关系(xì)等提出(chū)了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的主要(yào)陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本案为多个(gè)主体参与、多个环(huán)节实施(shī)、环环相扣、锁链式的(de)上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案证据(jù)可以(yǐ)证明，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并(bìng)参与了(le)本案行为；上述行为的实(shí)质(zhì)是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合(hé)法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价的意图(tú)和目(mù)标，共(gòng)同商议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联(lián)合影响股价的行(xíng)动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期(qī)间和责任承(chéng)担，证监(jiān)会(huì)表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续(xù)的合(hé)谋(móu)操纵起到(dào)一定程(chéng)度锁仓的(de)作用，并且根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明(míng)土和李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德平一致(zh艾特是什么意思ì)。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第一(yī)项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三条(tiáo)所述(shù)的操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法

　　被予(yǔ)以(yǐ)警告并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何德(dé)平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法的相关(guān)情(qíng)况，行(xíng)政处(chù)罚决定书披(pī)露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持有公(gōng)司80万股股份(fèn)，占新美(měi)星上市(shì)时总(zǒng)股本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分股票继(jì)续由海(hǎi)得泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕(bì)。

　　关(guān)于(yú)何德(dé)平(píng)信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得泽(zé)广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)指定账户(hù)的原因(yīn)系兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大性，不(bù)对投资者(zhě)决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持(chí)成立(lì)，何德平(píng)对(duì)借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到处(chù)罚。综(zōng)上(shàng)，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监(jiān)会回应(yīng)，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广交易流(liú)水、资金流水及相关银(yín)行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合(hé)何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代持资金和(hé)减(jiǎn)持所(suǒ)得系(xì)家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)持(chí)有新美星股(gǔ)票。当(dāng)事人所提相(xiāng)关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，何德平作为上市公司(sī)实际艾特是什么意思控制人，未如实告知上市(shì)公司上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中均(jūn)未披(pī)露相关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第三款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就信息(xī)披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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