华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来(lái)最大单日(rì)跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资者支付(fù)股息。报告指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的(de)资金向老投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的(de)经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有资(zī)金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报(bào)告的资(zī)产净值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企业的(de)同(tóng)行，如(rú)丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资(zī)产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所持(chí)证券的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一(yī)家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞在(zài)其研究中假设(shè)，即使在最(zuì)坏的(de)情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告刊登的(de)几小(xiǎo)时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩将会像(xiàng)以往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主义投资(zī)已经(jīng)很好地证明了这一(yī)点。我们定(dìng)期(qī)将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付诸于(yú)我们(men)的多(duō)数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我们投资(zī)部(bù)门持有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司(sī)董事(shì)会中都(dōu)有代表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们(men)今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业(yè)的(de)各种投资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构也(yě)坐(zuò)不住了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损(sǔn)的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做(zuò)空(kōng)报告(gào)使得(dé)前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价(jià)格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司(sī)的主要业(yè)务(wù)包括披露企业(yè)的(de)会计造(zào)假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大(dà)学学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了(le)以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空不幸(xìng)坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公(gōng)司(sī)的网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度(dù)达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被盱眙的邮编号码是多少啊迫辞职，美国司(sī)法部和证(z盱眙的邮编号码是多少啊hèng)券(quàn)监(jiān)管机构随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报(bào)告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马斯克(kè)对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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