5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协(x劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼ié)定存款和通知存款自(zì)律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多是(shì)对公(gōng)业务，而通知存款则集(jí)中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基(jī)金、德邦基(jī)金等(děng)公募(mù)基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本(běn)；同时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷(dài)款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利(lì)率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经(jīng)营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活期资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率(lǜ)整体下行，实体经济(jì)综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息差(chà)持续走低(dī)，银(yín)行利(lì)润空间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从自(zì)身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模(mó)存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济(jì)修复(fù)存在(zài)波折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率(lǜ)可(kě)以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套(tào)利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本(běn)压(yā)力；另一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来(lái)，两轮(lún)利率调降都集(jí)中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活(huó)期和定(dìng)期(qī)存(cún)款之间(jiān)的存款的利率调(diào)整，当(dāng)下有(yǒu)必要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有效(xiào)降低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步(bù)观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，控制存款成本(běn)成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地区(qū)地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利(lì)率在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复(fù)苏的(de)第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了(le)实体(tǐ)经济(jì)所需(xū)的一(yī)定的资金(jīn)投放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实(shí)体(tǐ)综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要(yào)财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套政策继(jì)续激(jī)活内生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率。我们(men)认为，通(tōng)过存(cún)款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公(gōng)布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率持续下(xià)行，银行(xíng)间利(lì)率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一(yī)步强化(huà)。海外来(lái)看(kàn)，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银(yín)行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障银行(xíng)合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去(qù)下调存款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下(xià)行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观(guān)预(yù)期被放(fàng)大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对(duì)市场的(de)影(yǐng)响集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的(de)银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息(xī)预期(qī)升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，使得(dé)对公客户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看(kàn)齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存(cún)款利(lì)率自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协(xié)定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可(kě)以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成本(běn)压力，减轻银(yín)行负(fù)债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资(zī)产端(duān)收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间(jiān)？对(duì)股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市(shì)场份(fèn)额考核(hé)压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低全社会(huì)无风险收(shōu)益(yì)率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质(zhì)的(de)票(piào)息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存(cún)款占(zhàn)比明显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅(fú)加(jiā)剧了银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控(kòng)制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流动性继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍有下行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有(yǒu)动(dòng)力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将(jiāng)因(yīn)此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明(míng)当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一(yī)调(diào)降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应(yīng)视为降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如(rú)何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性(xìng)以及安(ān)全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固(gù)收(shōu)类基(jī)金(jīn)在具(jù)一定流(liú)动性的同(tóng)时，相较活(huó)期存款和相当部分的(de)银(yín)行理财(cái)产品(pǐn)，具有一(yī)定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼(hé)风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市(shì)多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策(cè)发(fā)力预期(qī)下(xià)降(jiàng)，市(shì)场对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优秀的(de)基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适(shì)合(hé)自(zì)己风(fēng)险偏好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基(jī)金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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