AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是(shì)价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本质(zhì)是(shì)利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来(lái)越意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完(wán)成(chéng)季报(bào)，也(yě)显示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度(dù)文(wén)心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的(de)机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的(de)万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)全(quán)要素生产率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季(jì)度继续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)达了(le)对人工智能的(de)重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋(qū)势外(wài)，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了(le)难(nán)得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度(dù)布局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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