AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目(mù)光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是(shì)利用(yòng)技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一(yī)个和互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业一样(yàng)大(dà)规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的(de)重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到(dào)了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求(qi2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪ú)就是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和互联(lián)网领域的(de)机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年(nián)下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带(dài)来以十(shí)年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发(fā2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度(dù)也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为(wèi)前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性(xìng)的(de)行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基(jī)金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大(dà)的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一(yī)次(cì)重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行(xíng)业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一领域的(de)研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)非理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机(jī)会(huì)。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对(duì)能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这次不一(yī)样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今年初是(shì)想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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