近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公开信(xìn)息(xī)发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年(nián)9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)企业(yè)类(lèi)型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈(quān)子(zi)里很火爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业(yè)务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视(s世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼hì)频节目(mù)，可以占到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要(yào)短(duǎn)得(dé)多也快得多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而(ér)至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家独(dú)大”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行(xíng)业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业(yè)的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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