5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的对冲基(jī)金机(jī)构，亦是(shì)内(nèi)地少(shǎo)有的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后，或许飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季(jì)度(dù)还建仓了(le)好未来，期末持(chí)股(gǔ)数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业务(wù)成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳(wěn)中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安(ān)全边(biān)际(jì)。在过去(qù)几个季度的(de)财报中(zhōng)，我(wǒ)们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季(jì)度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节(jié)过(guò)飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗后，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了(le)一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要(yào)原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因(yīn)而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落(luò)再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的(de)后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量资金博(bó)弈(yì)的背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想继(jì)续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公募基金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的(de)心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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