财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车需求预期(qī)的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的(de)观望心(xīn)态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明(míng)显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已(yǐ粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思)经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电(diàn)池行业(yè)仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在(zài)于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在(zài)锂电产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续(xù)推(tuī)进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价格以及(jí)供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年(nián)一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在(zài)价格下(xià)降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮(lún)价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并不(bù)意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降(jiàng)价(jià)减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获(huò)利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很有(yǒu)可(kě)能(néng)一(yī)开采就亏(kuī)损。

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