金融(róng)界4月27日消息  顶着“港股白(bái)酒(jiǔ)第一股”光环的珍酒李渡(dù)正式登陆港交(jiāo)所，尴尬的是开盘(pán)直接暴跌(diē)16.82%，全(quán)天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第(dì)一天市值就缩水(shuǐ)超(chāo)过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏(kuī)超(chāo)过22亿港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌上交所后，至(zhì)今(jīn)没有酒企成功上市，珍酒李(lǐ)渡是(shì)近7年(nián)时间第一只实(shí)现资本上(shàng)市的白酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎酒、国台(tái)等均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港交所(suǒ)IPO，发售价为(wèi)每股10.82港(gǎng)元，筹(chóu)资资金约50亿(yì)港元，公开(kāi)发售获(huò)超购(gòu)1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值得注意(yì)的是，不知道是出于何种考虑，此次珍(zhēn)酒李渡(dù)并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李渡共(gòng)计引入两轮投资者，分别是有着“华尔街(jiē)之狼(láng)”之称(chēng)的私(sī)募股权巨头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别投(tóu)资3亿美(měi)元、5亿美元，两次成本分(fēn)别为(wèi)1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港(gǎng)元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李(lǐ)渡今日(rì)收盘价(jià)8.88港(gǎng)元(yuán)，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港(gǎng)元。

　　公开资(zī)料显示，珍酒李渡是一(yī)家致力提供以酱香型为主的次高端白酒产品(pǐn)的中(zhōng)国白酒公司。珍(zhēn)酒李渡集团旗下(xià)包括珍(zhēn)酒、李(lǐ)渡(dù)、湘窖及(jí)开口笑(xiào)四大白酒品牌，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书显示(shì)，按2021年收入计(jì)算，珍酒李渡是中国(guó)第四大民(mín)营(yíng)白酒公司，以及中国白(bái)酒行业中提供三(sān)种香型白酒的第(dì)三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归(guī)母净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿(yì)元，利(lì)润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来看，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的增速在下(xià)降(jiàng)。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白(bái)酒公(gōng)司相比(bǐ)也处于下风，“股(gǔ)王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率超(chāo)过90%，而腰部(bù)的今(jīn)世缘(yuán)、口子窖等企业毛利率也超过了(le)70%。

　　导致毛利(lì)率的直接原因之(zhī)一就(jiù)是珍酒李渡的“豪(háo)横(héng)”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍(zhēn)酒李渡销售及经销开支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及(jí)13.42亿元，于同(tóng)期分别占公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告(gào)开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间(jiān)，广告费(fèi)就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍酒李渡的(de)存货正(zhèng)在逐步增(zēng)加。报告期内，公司存货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿(yì)元和51.39亿(yì)元(yuán)，呈(chéng)逐年增长趋势，存货周转天数分(fēn)别(bié)为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书(shū)解释称大部分存货为基酒，但(dàn)仍然有不少针对其产销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴向东(dōng)曾操盘金(jīn)六(liù)福 身价230亿元

　　低于行(xíng)业的毛(máo)利率和“豪横”的广告支(zhī)出，这与(yǔ)珍酒(jiǔ)李渡创始(shǐ)人吴向东的(de)操盘手法(fǎ)密切(qiè)相(xiāng)关(guān)。

　　声名在外(wài)的“白酒(jiǔ)教父(fù)”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在(zài)湖南醴陵的一个普(pǔ)通农村家庭(tíng)，1992年(nián)，在湖南省外贸学校毕业的吴向东，进入其(qí)姐夫傅军旗下新华联集团工作。此后四年，他升至新华(huá)联集团董事、董(dǒng)事局副主席。也是在此(cǐ)马云的钱属于个人吗，吴向(xiàng)东正式开(kāi)启了(le)他的白酒(jiǔ)事业(yè)。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴向东(dōng)在1996年拿(ná)下(xià)五(wǔ)粮液旗(qí)下川酒(jiǔ)王的代理权(quán)，仅一年就(jiù)将川酒王销(xiāo)量(liàng)做到湖南第一。川(chuān)酒(jiǔ)王热销之(zhī)后(hòu)，大(dà)量仿冒产品涌(yǒng)现。同时，白酒市场(chǎng)竞争白热化，下(xià)游经销(xiāo)商(shāng)的日子越(yuè)来越难，吴向东想(xiǎng)自创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴向东与五(wǔ)粮液签订了OEM代工协(xié)议(yì)，这是他在(zài)白酒业(yè)首创了一种新模式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后，金六福(fú)在(zài)这一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲(chōng)进世界(jiè)杯(bēi)，媒体将时任男(nán)足(zú)主教练的米卢誉为神(shén)奇教练和(hé)好(hǎo)运(yùn)福星。深(shēn)谙营销的吴向东(dōng)找来(lái)米马云的钱属于个人吗卢(lú)担(dān)任(rèn)金(jīn)六福形象(xiàng)代言人。米卢(lú)穿着(zhe)唐装，面带(dài)微笑地说“中国人的福(fú)酒，金六(liù)福。”很(hěn)长一(yī)段(duàn)时间，金六(liù)福的广告投放量都是(shì)全(quán)国第(dì)一。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民(mín)白酒(jiǔ)，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西(xī)李渡，以及(jí)湖南知名(míng)白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正式(shì)合并——珍酒李渡诞生。

　　目(mù)前，吴向东实际控制的金(jīn)东集团旗(qí)下(xià)共有华(huá)致(zhì)酒行、华泽(zé)酒业集团（下(xià)辖金六(liù)福(fú)、珍酒等12个酒企）、金东(dōng)投资三个产业板块。涉足金融、文化旅游、新能(néng)源(yuán)、互(hù)联网、酒(jiǔ)业等(děng)多(duō)个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也(yě)一(yī)举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润(rùn)全球富豪榜》，吴(wú)向(xiàng)东以230亿(yì)元人民币(bì)财(cái)富位列(liè)榜单(dān)第955位(wèi)。

　　白(bái)酒还(hái)是会更(gèng)好生意吗？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖酒商品交(jiāo)易(yì)会上，阵阵寒意(yì)从会(huì)上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会(huì)的相关论坛上(shàng)，在(zài)酒水行业颇为知名的盛初咨(zī)询董事(shì)长(zhǎng)王朝成(chéng)放出“重磅观(guān)点”：酒业整体将长(zhǎng)期(qī)进(jìn)入销量负增(zēng)长、收入低增长或0增(zēng)长、利润低增长(zhǎng)的内卷时代，并且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业(yè)的(de)分水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正的高端消费在疫情场景中并没有太受影响，次高端库存(cún)仍未消化，区域酒借助消费(fèi)恢复较快(kuài)。高端的恢(huī)复没有看到更强的动力，仍(réng)然在低位徘徊，一二季度(dù)上市公司业绩会出现增速放缓和进一步分(fēn)化。

　　第(dì)二，从白酒供需-库存周期看趋势(shì)，现在(zài)存在三个矛盾(dùn)：一是产区(qū)和供(gōng)需(xū)的矛盾，大(dà)产(chǎn)区(qū)都(dōu)在(zài)扩产(chǎn)能，但销量(liàng)在下降；二是(shì)名酒企业都在向(xiàng)下扩展产品(pǐn)线，和地方酒厂会产生(shēng)矛盾；三(sān)是名酒企(qǐ)业(yè)渠(qú)道重心(xīn)下移，和(hé)地方酒企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其(qí)具体表现是：2022年白酒行(xíng)业销(xiāo)量为671万吨(dūn)，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要是100块(kuài)钱以(yǐ)下的价位带，其(qí)原(yuán)因(yīn)在于城市(shì)化，大部分劳动人(rén)口(kǒu)从(cóng)农村(cūn)转移(yí)到城市后(hòu)，消费习惯变了(le)，导致未来(lái)升级(jí)空间基数(shù)变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了(le)两倍。

　　他给出了一组(zǔ)各价格带白酒节前和节后的终端进货量(liàng)数据(jù)。其中：2000元以上相关产品下降19%，节(jié)后(hòu)上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元(yuán)高线次高(gāo)端相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)节前(qián)下(xià)降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价格(gé)节前(qián)下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降(jiàng)4%，节(jié)后上(shàng)涨12%；100以下(xià)中(zhōng)低(dī)端节(jié)前(qián)增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒第(dì)一股”珍酒李渡未来走向何方让我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 马云的钱属于个人吗