“非(fēi)农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国(guó)5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来(lái)最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美(měi)国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前(qián)景更敏(mǐn)感的两年(nián)期美(měi)债收益率(lǜ)日内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基点以(yǐ)上；美元(yuán)指数(shù)迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低(dī)位。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加息(xī)几率增加(jiā)，预计未(wèi)来(lái)两次(cì)会(huì)议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的(de)几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股指集体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工(gōng)业平均指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息(xī)当天以来(lái)最(zuì)大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来(lái)最大涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱离两(liǎng)个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和(hé)布油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本(běn)周末的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美元和美(měi)债收(shōu)益率反(fǎn)弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来最差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍生品研(yán)究院(yuàn)分析师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国(guó)劳动力(lì)市场存在韧(rèn)性(xìng)。可(kě)以看到，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的(de)19万人(rén)，同(tóng)时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业(yè)人(rén)数减少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期房地产市场的反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业(yè)2.5万人，制造业(yè)中非耐(nài)用品生产连续三个月就业(yè)人数(shù)减少，与制(zhì)造业(yè)目前(qián)持续收缩(suō)的状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月非(fēi)农(nóng)就(jiù)业报告(gào)也显示(shì)出就业市(shì)场边际(jì)降温(wēn)的更多迹(jì)象，5月失业人(rén)数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各行(xíng)业裁员人(rén)数的增加，失业率预计会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解，体现(xiàn)为工资上(shàng)涨压(yā)力开始降(jiàng)温，5月工(gōng)资增速环(huán)比回落(luò)至0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预(yù)期，工(gōng)资对(duì)通胀(zhàng)的助推(tuī)作用缓解(jiě)后，核心通胀压(yā)力(lì)减弱，美联储进一步加息(xī)的必要性降低(dī)。

　　她(tā)表(biǎo)示，美(měi)联储6月利率会议(yì)“按兵(bīng)不动(dòng)”是大概率事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状(zhuàng)态(tài)可(kě)以(yǐ)支撑在通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)较大(dà)时(shí)继续加息。美联储利(lì)率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)落地(dì)，美债(zhài)收益率风险偏向上行(xíng)，预计国际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎(àng)司(sī)附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会(huì)进一(yī)步减产

　　据消息人(rén)士声(shēng)称，在周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外(wài)减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在(zài)会(huì)议上决定进一步削(xuē)减(jiǎn)石油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实实的消(xiāo)息意味着(zhe)更(gèng)多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月(yuè)份开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不(bù)过(guò)这些行动都(dōu)未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员表示(shì)，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末不可能减(jiǎn)产，布(bù)伦特(tè)油价可能(néng)会在(zài)年底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之(zhī)前(qián)做空原油，交易员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会议(yì)期间(jiān)采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫(yù)地做(zuò)出任何决定，以使市场(chǎng)更(gèng)加平(píng)衡。他似乎支持进一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在(zài)六个月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻(wén)发布会(huì)上(shàng)表示，在(zài)俄乌冲突进(jìn)行(xíng)期间，乌克兰不会(huì)成为北(běi)约成(chéng)员。泽连斯基(jī)说，不是因为(wèi)不(bù)想，而是因为目(mù)前很难。乌(wū)克(kè)兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员国之前需(xū)要更(gèng)多安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰需要把(bǎ)这些保(bǎo)障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得安全保证，有(yǒu)资(zī)格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援引俄新(xīn)社(shè)莫斯科5月31日报道，英(yīng)国(guó)《金融(róng)时报》援引知(zhī)情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领导人(rén)明确表示(shì)，除非(fēi)向基辅提供加入北(běi)约(yuē)的路线图(tú)，否则他将(jiāng)不(bù)会出席7月举(jǔ)行的维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月(yuè)1日在访问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了(le)加(jiā)入北(běi)约的准(zhǔn)备，基(jī)辅(fǔ)正在等(děng)待北(běi)约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国(guó)外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当地(dì)时间6月(yuè)1日(rì)在奥(ào)斯(sī)陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应(yīng)该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其他一些(xiē)北(běi)约成员国(guó)也不希望乌克兰迅速(sù)成为北(běi)约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出(chū)现(xiàn)普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务(wù)上限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限，避免了可能出(chū)现的(de)美国有史以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在(zài)美(měi)联储本月会议或暂停加息的(de)预期(qī)推动下，美(měi)元指数回(huí)落至一(yī)周低点，对风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于预期的数据(jù)改(gǎi)善了(le)市场情绪，同时市(shì)场也(yě)在(zài)翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价(jià)格(gé)重(zhòng)返万(wàn)二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格(gé)回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格(gé)表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周国内天胶(jiāo)市(shì)场利好(hǎo)支(zhī)撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价(jià)维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两(liǎng)个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期(qī)价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平静(jìng)。从整(zhěng)个(gè)5月(yuè)行(xíng)情来看(kàn)，生意社指出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行(xíng)情上半月(yuè)上行，下半月回(huí)调，全(quán)月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势(shì)。生意社商(shāng)品行情(qíng)分析系统(tǒng)监(jiān)测显示(shì)，5月沪(hù)胶(jiāo)持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供(gōng)多需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称国(guó)储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠(dié)加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得(dé)到(dào)证实(shí)，市场影(yǐng)响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干(gàn)旱传(chuán)闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收储为(wèi)核(hé)心展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师(shī)童长(zhǎng)征表(biǎo)示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政治(zhì)、战略意(yì)义(yì)大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国计民生、国(guó)防安全(quán)的重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对(duì)于gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa全球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是(shì)严重过剩的。但(dàn)要考虑到一(yī)个事实：中(zhōng)国的(de)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格(gé)局中，对(duì)天然橡胶的(de)储备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的(de)收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产(chgpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少paǎn)全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的年(nián)产(chǎn)量来(lái)说非常(cháng)小，不过(guò)才(cái)占0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对(duì)天然橡胶整体的供求几无(wú)影(yǐng)响。但(dàn)是如果收储(chǔ)的对象是交割(gē)品的话，性质就不同了。因为(wèi)目(mù)前全年国产全乳的(de)最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储(chǔ)的量(liàng)其实(shí)占到相当全年交割(gē)品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例(lì)。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成(chéng)立，根(gēn)据(jù)交割品的(de)供(gōng)求判断影响，再结合历(lì)史上(shàng)收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的(de)价格有可能(néng)会(huì)更上一(yī)层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的(de)反应不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难(nán)言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区(qū)全面(miàn)开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下(xià)游需(xū)求并未(wèi)有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱(qū)动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能(néng)化(huà)分析师胡华(huá)钎告诉记(jì)者，目前(qián)全球天(tiān)然橡胶供应进入(rù)季节性(xìng)的增产期(qī)，中国云南天然(rán)橡(xiàng)胶产区加速恢复开(kāi)割，预计(jì)6月中旬全面开割(gē)，海南产(chǎn)区已经全面开割(gē)，海(hǎi)外(wài)越南天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物(wù)候(hòu)条(tiáo)件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价(jià)格相对偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低(dī)，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期(qī)货(huò)橡(xiàng)胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢(huī)复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产(chǎn)区(qū)大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰(tài)国东(dōng)北部产(chǎn)区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产区(qū)已大面积(jī)开割，原(yuán)料数量(liàng)逐步增加。同时根据历(lì)史降(jiàng)雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均(jūn)值(zhí)以下的概率(lǜ)较高，但由(yóu)于季节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对数量(liàng)仍然能够(gòu)保证。因(yīn)此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化高(gāo)级分(fēn)析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单(dān)量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于(yú)低位(wèi)，轮(lún)胎厂家开工积(jī)极gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa(jí)性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然偏(piān)弱，各层级经(jīng)销商仍(réng)以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据(jù)显示(shì)，目前下游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存(cún)，企业排产(chǎn)积极性不(bù)减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为(wèi)控制成品(pǐn)库存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱的(de)格(gé)局中，尤其是下(xià)游需(xū)求(qiú)分歧(qí)较(jiào)大。“主要是(shì)不(bù)同的市场主体预期不同(tóng)，但(dàn)是整体来说此前(qián)市场对今年(nián)的预期过高(gāo)。从下游轮胎(tāi)行(xíng)业来(lái)看，今年(nián)以来国内(nèi)轮(lún)胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出口同比(bǐ)数据还是不(bù)错的，反映国内实际需求并不差。但是从(cóng)汽车行业(yè)来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价(jià)格战等负面(miàn)消(xiāo)息较多，市(shì)场总体上偏(piān)悲观。此外(wài)，青岛地(dì)区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口(kǒu)过多(duō)导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国(guó)经济复苏进(jìn)程、人民币汇率(lǜ)波(bō)动；另(lìng)一方面美联(lián)储(chǔ)加息进程，以及美国银行(xíng)危机和美债上限问题等(děng)。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济(jì)回(huí)暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势的主要因素(sù)，随着各产区(qū)开割后产量(liàng)逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍(réng)然(rán)偏慢(màn)，预计(jì)干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍(réng)然偏(piān)空，后市预(yù)计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天(tiān)气影响(xiǎng)的情况下，后续(xù)主导胶价的因素主要(yào)在需求端。从下半年(nián)来看，外需受海外经(jīng)济衰退(tuì)和汽车(chē)半导体短缺影响(xiǎng)，预计难(nán)有起色。外需走弱也(yě)导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易(yì)预期开始(shǐ)转向交易现实，由于国内需求(qiú)复(fù)苏(sū)不及预(yù)期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期(qī)胶价基(jī)本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动(dòng)，只有价格(gé)的绝(jué)对(duì)低位才(cái)能刺激有效的去(qù)库和(hé)资(zī)金再次做多的(de)意愿。后续还(hái)需(xū)继(jì)续关注天气端是否有扰动因素(sù)，一(yī)旦天气(qì)出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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