全球头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人民(mín)币1140亿元(yuán)），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获(huò)得桥水大幅加(jiā)仓，晋(jìn)升为其第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减(jiǎn)持了(le)两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费(fèi)股；另外桥水加仓了(le)谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但(dàn)是减持了拼(pīn)多多(duō)、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥水最新(xīn)观点(diǎn)表示，其非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能正处(chù)于持续增(zēng)长期的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美股(gǔ)持(chí)仓市(shì)值(zhí)近164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的持仓曝光(guāng)。据了(le)解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年(nián)一季度(dù)的美股持仓变动(dòng)情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美(měi)股的持仓总市(shì)值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资产(chǎn)很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在(zài)不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券(quàn)；同时也(yě)积极买进，新进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一(yī)季度末，桥(qiáo)水的前十大(dà)重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一(yī)大重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美元，占投资(zī)组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股，较上(shàng)一季度(dù)都有所减持，期末持仓市(shì)值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，桥水持有多只消(xiāo)费(fèi)品个(gè)股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末(mò)持有494.49万(wàn)股，持(chí)股(gǔ)市(shì)值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持(chí)了(le)百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元，分别(bié)位列第五、第六大(dà)重(zhòng)仓股；另外，桥水还(hái)减持(chí)了(le)麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度(dù)相(xiāng)对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君梳理了(le)桥水基金(jīn)美股前30大重仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)增持(chí)的(de)标的(de)还包括(kuò)谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标的相对(duì)较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度(dù)较(jiào)大的还(hái)有(yǒu)拼(pīn)多多(duō)，减少(shǎo)了150.34万股(gǔ)，持股数(shù)量降至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉(jí)特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水在一季度(dù)还减持了其(qí)特别看好的黄(huáng)金(jīn)资产，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持(chí)有市(shì)值为1.62亿美(měi)元。该基金从去(qù)年年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席(xí)首席投资官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开(kāi)端，因为全球对(duì)美元去杠(gāng)杆化的推动(dòng)仍是金价的长(zhǎng)期支(zhī)撑。她表(biǎo)示，黄金(jīn)被(bèi)低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全(quán)球(qiú)货币市(shì)场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅是对抗债券(quàn)市场和利率的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由于全球(qiú)通胀水平(píng)仍相对(duì)较高(gāo)，黄金将继(jì)续吸引(yǐn)投(tóu)资者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水联(lián)合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普林斯(sī)分享了(le)他在2023年一季(jì)度(dù)的(de)最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出，名义支(zhī)出(chū)水平高于(yú)经(jīng)济体(tǐ)的(de)生产能力，导致通(tōng)胀率远高于目标水平(píng)，美国和其(qí)他(tā)西方经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠(jiū)正这种失衡(héng)，缓解需求(qiú)压(yā)力，欧美各(gè)国(guó)央(yāng)行一直在实施紧缩政(zhèng)策(cè)——目(mù)前紧(jǐn)缩政策造(100块钱值多少美元，100美元是几百元钱zào)成的(de)负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡将会给经(jīng)济和市场带来一定(dìng)的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经(jīng)济体的经济更(gèng)加接近于均衡(héng)——支出与劳(láo)动力产出水平一致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足够的(de)空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也称，在大部分西(xī)方国家，货币政策紧缩(suō)扭(niǔ)转了(le)流动性方向，促使人(rén)们抛售(shòu)资产(chǎn)持有现金(jīn)。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即(jí)现金未来实际收益率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未(wèi)严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上(shàng)述情况极(jí)有可能在周期的下一阶(jiē)段(duàn)出现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家(jiā)和地区处(chù)于周期的不(bù)同位置，这些(xiē)国家(jiā)和地区的(de)政策制(zhì)定(dìng)者支持货(huò)币和信用流动，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水(shuǐ)基(jī)金在(zài)其官微(wēi)发文称，“上周美联储(chǔ)加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息将会(huì)暂停，但(dàn)政策(cè)指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观望(wàng)态(tài)度。这(zhè)符(fú)合(hé)我们对当前形(xíng)势的(de)解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对(duì)疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济体都推出了大规(guī)模(mó)财(cái)政刺激(jī)政策，引发了通胀问题(tí)。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取(qǔ)了(le)最激(jī)进的应对通胀的(de)举(jǔ)措，在不(bù)到18个(gè)月(yuè)的(de)时间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅速减(jiǎn)持债(zhài)券。目前，虽然(rán)美国(guó)经(jīng)济(jì)尚未(wèi)出现严(yán)重(zhòng)问(wèn)题，但(dàn)名义支出已(yǐ)经(jīng)放(fàng)缓。如果美联(lián)储进一步收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临(lín)压力(lì)，股市和债券(quàn)收益(yì)率(lǜ)出现下跌。美国(guó)可能需要(yào)（也可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄(qì)今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势再做(zuò)出决策。

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