30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现“断(duàn)崖(yá)式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退(tuì)市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同(lái)得太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同持续上演断崖式(shì)暴跌(diē)，面值(zhí)100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也(yě)不再(zài)奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市场还(hái)在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一(yī)度没(méi)有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数(shù)周二(èr)在券商、银(yín)行等金(jīn)融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在(zài)方向(xiàng)上不(bù)超(chāo)预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报数(shù)据反(fǎn)映(yìng)的制造业(yè)库存(cún)及(jí)产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲(jìn)的需求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需同(tóng)样(yàng)在修复下市(shì)场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外流动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应(yīng)对弱(ruò)复(fù)苏下流动性大概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍(réng)然(rán)存在区(qū)域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板块交易性(xìng)的(de)波动是指数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内(nèi)需修复(fù)、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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