近日，国内上(shàng)市交(jiāo)易的(de)4只公募商品期货基金(jīn)陆续公布了一季报。在一季度商品市(shì)场整体(tǐ)下跌的背景下(xià)，4只(zhǐ)公募商品期(qī)货基金也表现不音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格佳(jiā)，仅建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF利润(rùn)为正。值得注(zhù)意的(de)是，国(guó)投瑞银白(bái)银期货LOF份(fèn)额在报告期(qī)内增加4.30亿份，增幅近三成，备(bèi)受投(tóu)资者青睐。

　　具体来看(kàn)，已实(shí)现收益和利润(rùn)方(fāng)面(miàn)，一(yī)季度，建信(xìn)能源化工期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF已(yǐ)实现收(shōu)益(yì)940.20万元，利润-796.75万元；大成(chéng)有色(sè)金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格(dòu)粕期货(huò)ETF已实现(xiàn)收(shōu)益(yì)-1392.12万(wàn)元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何(hé)区别？4只公募商品期货基(jī)金在一季报音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格中均(jūn)提及，本期已(yǐ)实现收(shōu)益指基金本期(qī)利息(xī)收入、投资收益、其他收入（不含公允价(jià)值变动(dòng)收益）扣(kòu)除相(xiāng)关费用(yòng)和信用减(jiǎn)值损失(shī)后的余额(é)，本期利润(rùn)为本期(qī)已实现收益加上本(běn)期公允价值变(biàn)动收(shōu)益(yì)。

　　期末基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)方面(miàn)，截至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货ETF、建信能(néng)源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额净值方面，华夏饲(sì)料豆粕期货ETF以1.8032元居(jū)首(shǒu)，建信能源(yuán)化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面，报(bào)告期内(nèi)，仅建信能(néng)源化工期货ETF实现正(zhèng)增长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大成有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)期货(huò)ETF、国(guó)投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增(zēng)长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额(é)的增减变(biàn)化，可以反(fǎn)映出投资者(zhě)的偏(piān)好。从份额变(biàn)动(dòng)来(lái)看(kàn)，除华(huá)夏饲料(liào)豆(dòu)粕(pò)期货ETF遭净赎(shú)回外(wài)，其他(tā)3只商品期货基金均受到净(jìng)申购。截(jié)至(zhì)3月底，国(guó)投瑞银(yín)白银期货LOF份额较期初增(zēng)加(jiā)4.30亿份至20.22亿份，增(zēng)幅高达27％；建信(xìn)能源化工期货ETF份额较期初增(zēng)加2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大(dà)成(chéng)有色金(jīn)属期(qī)货ETF份(fèn)额(é)较期初增加700万(wàn)份(fèn)至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF份额(é)较期(qī)初减少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出下跌行情，华夏基金(jīn)认(rèn)为，主(zhǔ)要原因有(yǒu)以下几点(diǎn)：首先，美国硅谷银行倒(dào)闭消(xiāo)息在资本市场(chǎng)持续(xù)发酵，导致了原(yuán)油以(yǐ)及美(měi)豆等大宗商品(pǐn)价格下跌，引领国内(nèi)豆(dòu)粕价(jià)格下挫；其次，国内现货供应相对(duì)充裕，由于加工利润尚(shàng)可(kě)，加之巴西(xī)大(dà)豆丰产上市，近几个月国内大豆到港量(liàng)趋于增加，同时由(yóu)于下游提(tí)货消极(jí)，油厂豆(dòu)粕不(bù)断(duàn)累库，部分油厂甚至(zhì)出现胀库现(xiàn)象，导致豆(dòu)粕现(xiàn)货跌幅过(guò)大；最后，需求(qiú)端低迷不振，由于春节前养殖产品集中出栏(lán)，春节(jié)后(hòu)一段时间一般是豆粕需求淡(dàn)季，而(ér)今年由于生猪价格持续下行，养殖业复产积极性(xìng)不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情偶发(fā)，使得(dé)豆粕(pò)需求更是(shì)雪上加(jiā)霜，油(yóu)厂豆粕成交和提(tí)货量处于偏低水平(píng)。

　　关于报告期内基金投资策(cè)略和(hé)运作分析，国投瑞(ruì)银(yín)基金表示，一季度(dù)白(bái)银在初期两个月(yuè)处于振(zhèn)荡调整，在三月(yuè)份又很快反弹至年初位置(zhì)。黄金较(jiào)白银表现更为强势，金银(yín)比价有所抬升。前期走势主要受制于(yú)白银工业属性(xìng)及(jí)美联储加息(xī)预(yù)期升温影响，白(bái)银表现出更高(gāo)的波动性(xìng)。后期则主要是欧美银(yín)行业(yè)出现流动性危机，导致避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，也(yě)大幅(fú)降(jiàng)低(dī)了市场对于美联储的(de)加息预期。

　　国投瑞银基金认(rèn)为，美联储(chǔ)货币政策调整节(jié)奏与经济(jì)衰退担忧继续主导贵金属行情(qíng)，同时也需关注突(tū)发地缘政治、金融体系(xì)的流动性风(fēng)险、新兴经济体债(zhài)务风(fēng)险(xiǎn)等(děng)黑(hēi)天鹅事件的影响。今年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息步伐(fá)明显放缓，点(diǎn)阵图显(xiǎn)示美联储(chǔ)今年或还有一次加息。随着(zhe)美国加息渐入尾声，而通胀仍处(chù)于高位(wèi)，宏(hóng)观环境对(duì)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)相对有利，贵金属配置价值进一(yī)步(bù)提升。考(kǎo)虑到白银的高(gāo)弹性及金银比价(jià)的(de)相对高位，建议择机积(jī)极配置。

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