芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过(guò)三(sān)因素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增加不能(néng)完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失(shī)业率(lǜ)的上升，更(gèng)重要却(què)被(bèi)忽视(shì)的因素是青年(nián)人(rén)口和劳动参(cān)与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青年劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可将青(qīng)年失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来自失业增加，不(bù)要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失(shī)业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大(dà)幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到(dào)服务、知识密集程(chéng)度(dù)由(yóu)低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比整体失(shī)业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务业，而(ér)知识密(mì)集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带(dài)来青年就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是(shì)部(bù)分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是(shì)就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明(míng)显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散(sàn)、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年(nián)同期大幅下(xià)降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情(qíng)后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三(sān)个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视(shì)。当我们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业率上升(shēng)一(yī)定是失业(yè)增加(jiā)的(de)结果，这个(gè)判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并(bìng)没(méi)有问题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年(nián)后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视(shì)分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业(yè)率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决(jué)定青年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数(shù)据(jù)解读时(shí)，披露了当前青年就业和(hé)失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年(nián)6418万(wàn)人，主体为在(zài)校(xiào)学生；参与劳(láo)动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失(shī)业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数(shù)与去年基(jī)本持(chí)平(píng)，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失(shī)业人员(yuán)比去年同(tóng)期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业(yè)率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但(dàn)从新增青(qīng)年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验和(hé)技(jì)能相(xiāng)对不(bù)熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年(nián)失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人(rén)群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人(rén)口中，第一(yī)大(dà)失(shī)业原因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的(de)青(qīng)年失业人员接受过大学教育。各年龄段失(shī)业(yè)人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青年人由于(yú)年(nián)龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过大学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的行业与青年就业分布(bù)基本(běn)一致。青年失(shī)业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的(de)特(tè)点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占(zhàn)全部青年失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也(yě)是青(qīng)年(nián)就业集中的行(xíng)业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年(nián)失业人(rén)口来自何处之(zhī)前，需要(yào)研究青年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国(guó)民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比例均(jūn)增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的(de)受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输(shū)、软件和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是(shì)过去(qù)十年青年(nián)就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳(nà)的青年(nián)就业比例(lì)变动与行业平(píng)均受教育年限基本一(yī)致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各(gè)行业的青(qīng)年失(shī)业比例（该(gāi)行业(yè)的青年失业人数/青(qīng)年失业(yè)总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业(yè)人数/青(qīng)年(nián)就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技(jì)术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三(sān)个行(xíng)业一季度(dù)复苏情况较好；知识密(mì)集(jí)程度更高的房地产业、租赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)业(yè)、信(xìn)息技(jì)术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受(shòu)教(jiào)育水平的(de)整体提高，青年就业(yè)大量流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的生活(huó)性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业(yè)复(fù)苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来(lái)的(de)青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度就业(yè)尚未出现(xiàn)明(míng)显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要(yào)由青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入(rù)人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端(duān)推升青年失业(yè)率，或(huò)成为疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决(jué)于城镇青年人口数量(liàng)，而后(hòu)者来(lái)自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出生人(rén)口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者(zhě)正好是建国以来一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出(chū)生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计(jì)今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有明显增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回到(dào)十(shí)三五期间超2000万的(de)规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大(dà)部(bù)分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是(shì)近年来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预(yù)期下(xià)降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局披露的青年(nián)就业和失(shī)业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的(de)下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的(de)时间里，该(gāi)年龄段的在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场(chǎng)，在未(wèi)来经济(jì)和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在(zài)发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业人员规模(mó)比1月份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势(shì)恶(è)化时，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风气来看(kàn)，对学(xué)历(lì)的推崇(chóng)导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负(fù)增长，未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)经(jīng)济复苏(sū)难以改(gǎi)变失(shī)业率的(de)分(fēn)母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年(nián)失(shī)业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失(shī)业率的(de)两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调查失(shī)业率时，有必要(yào)明晰这一概念(niàn)的两个要点：一(yī)是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区(qū)分人(rén)口总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如(rú)无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动(dòng)意愿的劳(láo)动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底(dǐ)我国(guó)16岁(suì)以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人(rén)口可能(néng)为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动力调(diào)查范围扩(kuò)大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动力调查(chá)样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五(wǔ)分之一(yī)左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样(yàng)调查样(yàng)本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根(gēn)据普(pǔ)查数(shù)据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数(shù)据仍会存在(zài)差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就业(yè)人员(yuán)约为(wèi)7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差(chà)约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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