大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而(ér)海外有(yǒu)爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下(xià)重大消息，以及券商老师(shī)们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央(yāng)政治局(jú)4月28日召开会议，分析研究当前经(jīng)济形(xíng)势和经(jīng)济工作(zuò)。中共中央(yāng)总书记(jì)习近(jìn)平主持会(huì)议。会议认为，今年以来，在以习(xí)近平(píng)同志为(wèi)核心的党中(zhōng)央坚(jiān)强领导下，各地区(qū)各部门更好统筹国内国(guó)际两个大局，更好(hǎo)统筹疫情防控和经济(jì)社会(huì)发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控(kòng)取得重大决定性胜利，经济社会全面(miàn)恢复常(cháng)态化(huà)运行，宏观政策靠(kào)前协同发力，需(xū)求收缩(suō)、供给(gěi)冲(chōng)击、预期转弱三重(zhòng)压(yā)力得到缓解(jiě)，经济(jì)增长好于(yú)预(yù)期，市(shì)场(chǎng)需求逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回(huí)升向(xiàng)好态势(shì)，经济运行(xíng)实现良(liáng)好开局。

　　会(huì)议指出，当(dāng)前(qián)我国经济运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性(xìng)和改善性住房需求的(de)支持，强调做好保交楼、保民生、保(bǎo)稳定工作，促进房地产(chǎn)市场(chǎng)平稳健(jiàn)康发展。同时，会议(yì)还(hái)提(tí)出，在超(chāo)大特(tè)大城市积极稳(wěn)步推进(jìn)城(chéng)中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计(jì)局消(xiāo)息(xī)，4月(yuè)份，制(zhì)造(zào)业(yè)采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业景气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美国第一共(gòng)和银行终究还是没能(néng)逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美国加州金(jīn)融保护与创新部(bù)（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已(yǐ)接管了第一(yī)共和银行(xíng)，这是本轮美国银行业危机中第四家倒(dào)下的(de)银(yín)行，同时也是(shì)美国历史上第二大的(de)破(pò)产银行(xíng)。

　　裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗ong>4、今(jīn)年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和旅(lǚ)游部数据中心测算，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭(xí)击？

　　据俄新社(shè)报道(dào)，当地(dì)时(shí)间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无人(rén)机(jī)袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报(bào)道(dào)，当晚两架(jià)无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和(hé)特种部队及时采取行(xíng)动，并使用电子对抗系统，使这两(liǎng)架(jià)无人(rén)机出现异常(cháng)，未(wèi)能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因(yīn)袭击受伤，其工作日程将照常进行(xíng)。 掉落的(de)无人机碎片也(yě)没有造(zào)成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻秘书(shū)佩斯科夫称(chēng)，乌克(kè)兰无人机试图发(fā)动袭击时普京不在克里姆(mǔ)林(lín)宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在(zài)位(wèi)于莫斯科(kē)州(zhōu)的(de)新(xīn)奥(ào)加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统(tǒng)新闻(wén)处表示，俄(é)方保留在合适(shì)的时间和(hé)地点采取(qǔ)回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄(é)罗斯(sī)首都莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索比亚宁表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一决(jué)定是为了防止未(wèi)经授权使(shǐ)用无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法(fǎ)新社当地(dì)时(shí)间3日(rì)报(bào)道，乌克兰方面表(biǎo)示“没有参(cān)与”对克里姆林(lín)宫(gōng)的(de)无人(rén)机袭(xí)击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人(rén)报》网站(zhàn)消息(xī)，针对无人(rén)机试图袭击俄(é)罗斯克(kè)里姆(mǔ)林宫(gōng)一事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗(luó)表示(shì)，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒(méi)体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯(sī)基位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌方(fāng)企图使用(yòng)无(wú)人机(jī)袭(xí)击克(kè)宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股经(jīng)历(lì)了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博弈和心(xīn)态失(shī)衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月(yuè)，国(guó)内的(de)经济、政策和外部环(huán)境相比(bǐ)4月继续不断改(gǎi)善，投资者对经(jīng)济(jì)的预期将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面实现统一(yī)，投资者(zhě)心(xīn)态也将逐步(bù)从短暂失衡趋(qū)向平稳(wěn)，市(shì)场依然处于全(quán)年第二个关键做多窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，配置思(sī)路上建议(yì)坚持高切低，关注上(shàng)半年景气持续改(gǎi)善的品种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议提振市场信(xìn)心，扩内需仍(réng)是着(zhe)力重点，政(zhèng)策预期(qī)回(huí)归理性，经济(jì)内(nèi)生动能稳步(bù)修复，并将得到同比和高频数(shù)据验证；外(wài)部流动性拐(guǎi)点明确(què)，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十(shí)分有限。其(qí)次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑(zhù)底特征明显，全年逐(zhú)季(jì)改善的趋势(shì)显现，其(qí)中行业的(de)结构性亮(liàng)点日益清晰，经济预(yù)期(qī)5月将在微观体验、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面(miàn)统一，夯实(shí)市场上行基础。最后(hòu)，预(yù)计(jì)5月A股仍(réng)处于(yú)今年第二个(gè)关键做多窗口中，并(bìng)将(jiāng)步入(rù)业(yè)绩驱动(dòng)的行(xíng)情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数(shù)字经济和“一(yī)带一(yī)路”板(bǎn)块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以(yǐ)及(jí)其(qí)他板块中一季度业绩明显改(gǎi)善，且在二季(jì)度有(yǒu)望持(chí)续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后(hòu)A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场显现相对(duì)韧性

　　中金(jīn)策略团(tuán)队5月3日(rì)表示，节(jié)后(hòu)A股有望相比全球市场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳(wěn)固，政策有望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司业(yè)裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗绩低迷期(qī)已过。3）海外(wài)风险需要密切关注，如若应对(duì)得当(dāng)，对A股(gǔ)影响可能有限。上(shàng)述因素(sù)结合当(dāng)前A股市场(chǎng)整(zhěng)体估值水平(píng)不高仍处于历(lì)史中低位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节假期间的事(shì)件性因素影响可能有所波(bō)动(dòng)，但对后市(shì)整体表现不(bù)用过于谨慎，当前(qián)位置市场机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投(tóu)策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营(yíng)收增速(sù)等指(zhǐ)标仍(réng)在(zài)探底(dǐ)，五一出行恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海外处于多(duō)事之秋，高利率环境(jìng)下美国银行风险事件(jiàn)频(pín)发，衰退风险上升。市场处于再平衡(héng)期，低(dī)位把握(wò)再布(bù)局机(jī)会；短(duǎn)期结构上关注(zhù)在(zài)低位(wèi)资产中寻找景气(qì)稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性(xìng)方(fāng)向。行业重点关(guān)注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链(liàn)（预(yù)制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等(děng)。主题重(zhòng)点关注：一带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历史，这(zhè)次牛市第一(yī)波上涨的结构分(fēn)化(huà)更显著。②牛(niú)市初期类似春天(tiān)，市(shì)场有所反复很正常，短(duǎn)期政策和业绩因(yīn)素影响下，行(xíng)业(yè)或(huò)更均衡。③数(shù)字经济(jì)是全年主(zhǔ)线，后(hòu)续或依据基(jī)本面去伪存(cún)真(zhēn)，阶段性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科(kē)技和大(dà)宗(zōng)商(shāng)品都将被海外逐(zhú)级放大的宏观波动所(suǒ)影响(xiǎng)。我(wǒ)们(men)的资源(yuán)+重资产组合(hé)短期驱动(dòng)逻辑建(jiàn)议以“红利+中特(tè)估(gū)”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通(tōng)运输(shū)（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景(jǐng)消费正在(zài)展现出成为未(wèi)来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消(xiāo)费(fèi)、县域消(xiāo)费(fèi)；以“宁组合”为代表的(de)赛(sài)道板(bǎn)块(kuài)有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表(biǎo)现(xiàn)如何？行业胜率如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率较节前(qián)明显提升。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数(shù)大多震荡调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国(guó)防(fáng)军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个(gè)月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波动以及(jí)背(bèi)后(hòu)释放的信号

　　国(guó)内复苏延续(xù)，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大(dà)类资产(chǎn)表现来看，全球(qiú)主要权益市场(chǎng)及原(yuán)油等大(dà)宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价格走强(qiáng)，表明海外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧一季度经济(jì)增(zēng)速不及市场预期(qī)，美国银(yín)行业危机和两党债务上限博弈使得海外风(fēng)险(xiǎn)偏好有所回(huí)落，同时也促(cù)使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消(xiāo)费数据(jù)，国(guó)内服务(wù)消费(fèi)大幅回升，但地产(chǎn)销售(shòu)复(fù)苏偏缓(huǎn)，4月制造(zào)业(yè)PMI回落(luò)也表明国内经济(jì)仍处于复(fù)苏早(zǎo)期。4月政治局会议强调“当前经济运行好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的，内生动(dòng)力(lì)还不强，需求仍然不足”，因(yīn)此总量政策收紧风险不大(dà)，企业(yè)盈利上行将支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡(dàng)上移(yí)。结构上，政治局会议(yì)首提“重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能(néng)发(fā)展”，全(quán)球(qiú)产业催化(huà)和国内(nèi)政策驱动(dòng)的数(shù)字经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何(hé)时结(jié)束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震(zhèn)荡下行(xíng)的，是去(qù)年底熊市结束后(hòu)，指数的第一次长时间回撤，可(kě)以类比历史上(shàng)牛市第一(yī)年中的战(zhàn)术性调整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束的拐点，均与高频经济指标和预期的(de)边(biān)际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由(yóu)于经(jīng)济(jì)比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶(jiē)段完成后还出现(xiàn)了(le)2个(gè)月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和商品(pǐn)市场的表现，均表明资本市(shì)场对经济的判新偏向认为(wèi)Q1的(de)经济回升可能不会持续太久，或者至少Q2可(kě)能不会持续。从(cóng)最新的(de)PMI数据来看，4月份确实出现了(le)较为明显的下(xià)降。这一下降(jiàng)背后我(wǒ)们(men)认为可(kě)能主要有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后(hòu)第(dì)一(yī)个季度经(jīng)济(jì)数(shù)据最容易恢(huī)复，4月开始经(jīng)济进入疫后(hòu)第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的(de)经济数据很难(nán)超预期。由此(cǐ)导致这一次市场(chǎng)的战术调整虽(suī)然可(kě)能已经完成大部(bù)分，但由于(yú)缺乏数据(jù)改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五(wǔ)次“赛道大切(qiè)换(huàn)”

　　我(wǒ)们或(huò)已(yǐ)正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长期的(de)坦途，把(bǎ)握(wò)“上证50高股息央国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的(de)迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报(bào)业绩(jì)；但中期的坦途较为(wèi)明(míng)确：经(jīng)济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市(shì)场估(gū)值极低、产(chǎn)业趋势(shì)明确(què)、机构(gòu)赛道大切换(huàn)向(xiàng)TMT。看长做短，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议重点关(guān)注(zhù)上证50高(gāo)股(gǔ)息(xī)央国企，央国(guó)企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增(zēng)量资金行情，高股息组合在经济(jì)偏弱、利(lì)率(lǜ)下(xià)行环境下获取超额收益(yì)（13只被指数集中覆盖的高股(gǔ)息央国(guó)企(qǐ)见(jiàn)正文(wén)）。此外(wài)Q1基金持仓呈(chéng)现机(jī)构赛道(dào)的第五次大(dà)切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方(fāng)向(xiàng)在5月(yuè)有明显调(diào)整(zhěng)，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若美联储(chǔ)能够在5月(yuè)完成最(zuì)后一次加(jiā)息(xī)，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将(jiāng)极(jí)大地(dì)利于新兴市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏(xià)攻势，科创再起

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