今年以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知(zhī)名(míng)基(jī)金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.8外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏2％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及(jí)贸易(yì)、航空(kōng)机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经(jīng)理史博(bó)在(zài)一(yī)季度中外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和(hé)市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入(rù)尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的行业将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值(zhí)仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的(de)压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的(de)红利(lì)中，但(dàn)是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司(sī)可能会出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的(de)调整，但是(shì)通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，我们(men)预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投(tóu)资(zī)的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会(huì)：关(guān)注在(zài)未(wèi)来(lái)经(jīng)济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能源、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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