5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场对(duì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格局(jú)，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘(pán)股如(rú)医(yī)药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积(jī)极(jí)因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回(huí)调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全面(miàn)放松(sōng)的情况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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