在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经(jīng)225ET陈睿怎么了，b站陈睿事件F（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会(huì)涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

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　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金(jīn)最多的是(shì)易(yì)方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年(nián)景(jǐng)气(qì)度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一季报显示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīn陈睿怎么了，b站陈睿事件g)产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对(duì)强势(shì)的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金(jīn)出现流(liú)出(chū)，但(dàn)部分(fēn)机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金(jīn)合力最强的(de)人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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