美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)发(fā)布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的(de)媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参(cān)议(yì)院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会(huì)上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国(guó)银行(xíng)体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年(nián)人(rén)表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行(xíng)业较(jiào)为平(píng)静的时(shí)期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机(jī)制(zhì)利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上调(diào)关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒn将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物g)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美国再(zài)度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师(shī)高健告诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在(zài)利(lì)率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注(zhù)点在(zài)于美(měi)联(lián)储是否(fǒu)会(huì)在接(jiē)下来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连续大跌(diē)的情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在(zài)银行业(yè)危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发(fā)盘面(miàn)快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务(wù)上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的(de)支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货(huò)假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对(duì)比(bǐ)往年同(tóng)期数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货(huò)能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入(rù)雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需(xū)求表(bi将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物ǎo)现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回(huí)升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力(lì)，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价(jià)差(chà)开始(shǐ)回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期(qī)，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的(de)前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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