今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行(xíng)业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基金，一季度(dù)主要(yào)投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报(bào)表示(shì)，一季度(dù)在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新(xīn)观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自(zì)身业务的(de)人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端的(de)积极布(bù)局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极(jí)回报基(jī)金一季度主要投资在人工(gōng)智能(néng)领域，算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅(fú)度的调(diào)整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微公司(sī)、沪(hù)硅产(chǎn)业仍(réng)出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回(huí)报的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在(zài)90％以上(shàng)的(de)仓位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)基(jī)金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太大变(biàn)化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将(jiāng)至(zhì)。产业(yè)端(duān)一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设(shè)计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级(jí)的(de)增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻(gōng)克(kè)先(xiān)进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音代进程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该(gāi)基金(jīn)业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规(guī)模(mó)暴(bào)涨更多来自于(yú)投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基(jī)民热议(yì)的(de)话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的(de)总(zǒng)规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基(jī)金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光(guāng)模块相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一季(jì)度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关系活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康(kāng)威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领域(yù)提提供(gōng)以芯片(piàn)为基(jī)础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光模块供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等(děng)板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了(le)朱红裕(yù)的(de)投资思(sī)路和(hé)路(lù)径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值(zhí)占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来(lái)的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望(wàng)教(jiào)育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了(le)经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分制(zhì)造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了(le)一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业的定价(jià)出(chū)现了较为显著一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音的(de)偏离。我们将(jiāng)基于中长期的(de)行业研究视(shì)野，逆势而行。

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