投资者除了关注AI产业景气、资(zī)金(jīn)情绪、政策等(děng)因(yīn)素(sù)外，还需要关注业(yè)绩验证以及估值等因素。

　　近期，受益于(yú)人工智能主(zhǔ)题的热炒，全(quán)球AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连(lián)续上涨，截至6月1日收(shōu)盘，最新(xīn)股价(jià)达397.7美元(yuán)，市值超过(guò)9800亿美元(yuán)，逼近万亿美元(yuán)大关。

　　英(yīng)伟达今年股价的强劲表现，带(dài)动了国内AI投(tóu)资热。Choice数(shù)据显(xiǎn)示，多只云(yún)计算、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题(tí)的(de)投资能火(huǒ)热(rè)多久(jiǔ)？

　　公(gōng)募基金提前布(bù)局

　　凭(píng)借着AI芯片和(hé)算(suàn)力的先(xiān)进技术，英伟达(dá)公司的(de)股价(jià)在近期大涨。5月30日盘中，该(gāi)公司股价最高达到419.38美元(yuán)，公司(sī)市值一度(dù)突破(pò)万亿(yì)美元。截(jié)至(zhì)6月1日(rì)收盘，其股价(jià)回(huí)落(luò)至(zhì)397.7美元，但依旧(jiù)有望再(zài)次突破万亿美(měi)元的市值。

　　英伟达(dá)公司(sī)在中国官网宣称：“我(wǒ)们在AI和元宇宙方面(miàn)的工作正在改变全球大型行(xíng)业，并将为社会带来深远的(de)影响。”除了英伟(wěi)达(dá)公司，微软、ADM等科技公(gōng)司也(yě)加大(dà)了AI方面的投资。

　　国内市场对(duì)于AI行情的关(guān)注热(rè)情也是持续高涨。Choice数据显示，截(jié)至6月2日，今年以来涨幅最(zuì)高的股票(piào)型(xíng)ETF是游戏主题(tí)ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人工智能自(zì)动内容生成）概(gài)念的(de)热炒有关(guān)。涨(zhǎng)幅紧随(suí)其(qí)后的便是传媒、云(yún)计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等主题ETF，多只云计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人工(gōng)智能(néng)主(zhǔ)题ETF涨幅超过30％。

　　公(gōng)募基金也早(zǎo)已(yǐ)布局(jú)英伟(wěi)达或相关概念股。交易软(ruǎn)件通达信推出了英伟达(dá)概念股(gǔ)，该软件(jiàn)信息显示，相关概念股(gǔ)一共包含32家A股上(shàng)市公司，这些公司与英伟达在某些(xiē)方(fāng)面有业务上(shàng)的合作。从公募基金一季度末的数据来看，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或间(jiān)接持有(yǒu)英伟达公司股票(piào)的(de)公募(mù)基金(jīn)主(zhǔ)要集(jí)中在能(néng)投(tóu)资海外市场(chǎng)的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据(jù)记(jì)者统计，持有英(yīng)伟达且基金规模最高的是广发纳(nà)斯达(dá)克100ETF，该只基金今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克(kè)100指数，前十(shí)大重仓股中包括苹果(guǒ)、微软、英伟达和谷歌等多家全(quán)球科技公司(sī)。

　　主动(dòng)管理型基金中(zhōng)，持有英伟达且规模最高的是广(guǎng)发全球(qiú)精(jīng)选，该只基金今(jīn)年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大(dà)重仓股，持有12.6万股，持(chí)仓市值(zhí)占净值(zhí)比例为9.39％。除了英(yīng)伟达，该(gāi)基金还持有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉(lā)、META等多(duō)只科(kē)技股。

　　挖(wā)财基金投研人员郑(zhèng)昕昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投(tóu)资的热潮与(yǔ)微软(ruǎn)、英伟达等美股科技股年初至今的大涨(zhǎng)有关(guān)。

　　郑昕昊称，年初以来，微软(ruǎn)就在AI领域加(jiā)大了投(tóu)资，先是宣(xuān)布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其(qí)整合(hé)进Office办公(gōng)套件中的(de)Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追加投(tóu)资数十亿美(měi)元，这(zhè)是AI领域史(shǐ)上规模最大的一笔投资。作(zuò)为(wèi)一站式解决方案的提(tí)供商，英伟达公司是今年AI概念热(rè)潮中的另(lìng)一大赢家，该公(gōng)司今年(nián)一(yī)季度的业绩远(yuǎn)超预期，AI芯片所在数据中心业(yè)务的营收创历史(shǐ)新(xīn)高，远好于市(shì)场预期。

　　如何把握(wò)投资机(jī)会

　　对于寻(xún)求AI主题(tí)投(tóu)资机会(huì)的投资者而言，英伟达(dá)和微软在内的众多美股科技股(gǔ)公司是其关注的焦点(diǎn)。

　　“从(cóng)目(mù)前(qián)的产业发(fā)展趋势来看(kàn)，AI应用(yòng)已是科(kē)技(jì)革命最(zuì)新(xīn)的突(tū)破(pò)口。能够率先建(jiàn)立起良好商业模式的公司与掌握(wò)AI应用(yòng)核(hé)心(xīn)竞争力的公司将会成为未来(lái)最有潜(qián)力(lì)的大(dà)赢家。显然(rán)，微软、英伟达已具(jù)备(bèi)这些特(tè)质，他们的中长期基(jī)本面有所改善(shàn)。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起(qǐ)来很(hěn)美好，但实际投资中(zhōng)还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认(rèn)为(wèi)，半导体作为AI受益板块(kuài)，受到资金关注，行业成交热度上升，从3月中(zhōng)旬一直涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅(fú)接近(jìn)30％。但(dàn)其上涨并未得(dé)到业绩(jì)的(de)验证，半导(dǎo)体行业一(yī)季度(dù)整体营收同比下(xià)降2.9％，净利润同比大幅下(xià)降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产业数据(jù)的(de)跟(gēn)踪(zōng)，目前全球半(bàn)导体产(chǎn)业整体仍处于主(zhǔ)动去库存阶段(duàn)，行业并未(wèi)迎来拐点。在缺乏基本面支撑的(de)情况下(xià)，4月中旬以(yǐ)来半导体重回弱(ruò)势(shì)。最近两周(zhōu)，半导体板块虽然有(yǒu)所(suǒ)企稳，但也很难说行业已经迎来拐(guǎi)点(diǎn)。”郑昕昊表示。

　　金百(bǎi)临(lín)咨询首席分析师(shī)秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的(de)驱动力(lì)主要来源于AI产业的大发展，带(dài)动GPU（图形处(chù)理(lǐ)器）为代表(biǎo)的算力芯(xīn)片业务快(kuài)速增长，美股英伟达的(de)股价(jià)表现以及背(bèi)后的产能扩张信息(xī)就是最好的例(lì)证。而从未来的一段(duàn)时(shí)间来看，AI产业发(fā)展仍然是强劲(jìn)有力(lì)，且空间(jiān)不(bù)可小视。”

　　郑昕(xīn)昊也表示，尽管(guǎn)目(mù)前半导体产业周期尚未反(fǎn)转，但在资金情绪、政策扶持(chí)和半导体设备(bèi)业绩高增长(zhǎng)等(děng)利好因素支撑下，当前位置也不(bù)悲(bēi)观。

　　站在投资(zī)的(de)角(jiǎo)度考虑，秦洪认(rèn)为，虽然(rán)AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展趋势值得期待，但投资需(xū)要仔(zǎi)细观察，“就(jiù)A股的(de)过去经验来看，大热必死、均(jūn)值回归的规律永不变色，所以投资与产业发(fā)展之间存在着较(jiào)大差异(yì)。在操作中，不宜在股价高涨、人气(qì)亢奋(fèn)时买(mǎi)入(rù)，而是需要在(zài)相对(duì)低(dī)位或调整一定程度后再(zài)买入(rù)96的因数有哪些数，72的因数有哪些。”

　　郑(zhèng)昕昊认为，投资者除了关注AI产业(yè)景气、资金情绪、政(zhèng)策等因素外，还(hái)需要关注(zhù)业绩验证以及估值等因(yīn)素。在具体(tǐ)投资的(de)时(shí)候要选择掌握核心技术、真正具(jù)有核心竞(jìng)争力的投资标(biāo)的，确保产业景气能够反映在未来的(de)业绩(jì)上，要避(bì)免没有(yǒu)业绩支(zhī)持的跟风炒作。另外，好的投资标的(de)也要(yào)以合适(shì)的价格买入，否(fǒu)则很(hěn)可(kě)能会赚了(le)景气亏(kuī)了钱。最后，投(tóu)资者要做好分散配置(zhì)，不要(yào)将(jiāng)资96的因数有哪些数，72的因数有哪些金全押一个(gè)赛道。

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