今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报(bào)基金，一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先(xiān)的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规(guī)模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报(音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格bào)表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工智能板(bǎn)块的(de)带动下，走出(chū)了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动权益基(jī)金，最新观(guān)点备(bèi)受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的(de)人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端的(de)积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一季度主要投资在人(rén)工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现在其前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基(jī)金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变化(huà)很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成(chéng)长的一(yī)季报中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到(dào)来的科(kē)技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季(jì)度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下(xià)行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度(dù)库存水(shuǐ)平接近正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经济恢(huī)复(fù)，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁已经(jīng)到了(le)穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美(měi)国(guó)半导体出(chū)口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在(zài)国内设备厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽(suī)然美国(guó)的制裁对(duì)我国先进制程(chéng)的扩产造(zào)成(chéng)了一定(dìng)的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备(bèi)的(de)国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的(de)大背景下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最强的主动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等(děng)领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积(jī)极回报基金的(de)话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资者(zhě)申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模(mó)暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要对对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营(yíng)业务是(shì)为云计(jì)算和人工智能(néng)领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基(jī)础的解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品(pǐn)包(bāo)括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领先的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光(guāng)模(mó)块供应商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时(shí)间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)在内的(de)四(sì)只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着各种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市(shì)场备受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季(jì)报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕的(de)投资思路和(hé)路(lù)径。从(cóng)股票持(chí)仓来看，一季度末(mò)该基金股票(piào)市值(zhí)占基金总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以来的(de)最高值，显示出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信(xìn)息(xī)技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航(háng)光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对(duì)经济复苏预(yù)期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持(chí)了计算机(jī)、大(dà)众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将基于中长(zhǎng)期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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