编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的(de)刘彦春在(zài)其(qí)成(chéng)名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年(nián)的(de)整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其(qí)最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了(le)上(shàng)一季的药明生(shēng)物(w嘴巴含胸的感觉知乎ù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍(réng)然(rán)持(chí)有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的(de)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重仓(cāng)了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他(tā)对于(yú)另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而(ér)在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报(bào)全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在(zài)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高(gāo)的(de)就(jiù)是非(fēi)传统新能源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继(jì)续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在新(xīn)能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还(hái)具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持(chí)较长时(shí)间的高速增长，而(ér)经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到(dào)行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞(jìng)争充分、利(lì)润(rùn)极度(dù)压缩(suō)的市场，但在(zài)发(fā)展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季(jì)报(bào)表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新(xīn)能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立(lì)全(quán)球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年(nián)持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四(sì)季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了(le)四家。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为(wèi)公(gōng)募(mù)中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净值增(zēng)长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的(de)景(jǐng)顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神(shén)火股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这一(yī)类资(zī)源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行(xíng)业配(pèi)置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初嘴巴含胸的感觉知乎期(qī)，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还(hái)有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估(gū)值水平买入持有。在经济(jì)复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前(qián)期(qī)调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能源(yuán)属性外(wài)，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而(ér)这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来(lái)看被(bèi)调(diào)出的标的，中(zhōng)国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的(de)7只(zhǐ)基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中(zhōng)文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的(de)科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司(sī)替代了四(sì)嘴巴含胸的感觉知乎季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前(qián)年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微(wēi)降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当(dāng)季(jì)的(de)重仓(cāng)行(xíng)业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的(de)兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如(rú)兰石(shí)重装(zhuāng)年报(bào)的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第(dì)六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票(piào)在(zài)其中占据明显的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)该(gāi)板块去库(kù)存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难(nán)有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万(wàn)方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明(míng)显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复(fù)旦微电和(hé)西(xī)部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来两年确(què)定(dìng)性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度(dù)在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台型企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑(zhù)的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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