AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注(zhù)的是(shì)，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快(kuài)速发(fā)展为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能带来的(de)投(tóu)资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科(kē)技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度(dù)的(de)产(chǎn)业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业(yè)机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关(g中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样uān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全(quán)合润前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例(lì)，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票(piào)进入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的(de)生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在于(yú)全(quán)要素生(shēng)产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用好云(yún)计(jì)算、大(dà)数据(jù)、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造(zào)业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜少见(jiàn)到对(duì)相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未(wèi)来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术(shù)要(yào)素(sù)革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的(de)行情面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不(bù)一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程(chéng)度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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