踩(cǎi)上AI风口的(de)三六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被(bèi)市场质(zhì)疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴涨的股价和市(shì)值相比，公(gōng)司的基本(běn)面较为(wèi)糟(zāo)糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财(cái)报，公司实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报(bào)首次亏损。三(sān)六零同(tóng)时发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担(dān)心公司下周一股价走(zǒu)势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报显示(shì)，三六(liù)零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也就是(shì)股价(jià)暴涨的一季度股东户(hù)数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了其(qí)重要(yào)投资企业哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的财(cái)务数据，后者录得(dé)133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此(cǐ)持(chí)股(gǔ)10.72％的三(sān)六(liù)零新增9亿多(duō)投资(zī)损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年首次报亏(kuī)

　　今年一季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这(zhè)份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板块(kuài)有三个出现不同(tóng)程(chéng)度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务(wù)收入(rù)为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增值服(fú)务收入(rù)为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零(líng)营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元(yuán)外，其(qí)他年(nián)份(fèn)均在30亿(yì)元附(fù)近徘徊(huái)，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损(sǔn)22亿(yì)元。

　　进入(rù)2023年，三六(liù)零(líng)延(yán)续亏损，首季公(gōng)司(sī)营业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主要系营(yíng)业(yè)收入下降及(jí)对联营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大(dà)增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一(yī)度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三(sān)六零进入(rù)2023年突然迎(yíng)来转机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认(rèn)为(wèi)在训练AI大模(mó)型上(shàng)有天然(rán)优势，公司及(jí)创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎也在不同场合(hé)、通过不(bù)同(tóng)渠(qú)道表达对大模型的(de)看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这(zhè)一风口，三六零股价2月(yuè)7号(hào)涨停(tíng)，此后一发不可收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅接(jiē)近两倍。如(rú)果从年初算起(qǐ)，涨幅则(zé)达到了(le)218％，市(shì)值(zhí)一(yī)度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公(gōng)司股价(jià)年内(nèi)涨幅仍(réng)近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零年(nián)报和一季报出(chū)炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数(shù)投(tóu)资(zī)者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下(xià)周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记(jì)者注意到(dào)，随着今(jīn)年以来(lái)股价的暴涨，三六零的投资者人(rén)数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度保持基本(běn)不变，但到了今年一(yī)季度末(mò)股东数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投资机构为代表的十(shí)大(dà)股东(dōng)却在逢高大幅减持。十大股东(dōng)名单(dān)显示，一季度“北京中关村资(zī)本基(jī)金管理(lǐ)有限公司-北京中发(fā)助力(lì)壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三大(dà)股东合(hé)计减持超(chāo)约(yuē)8500万股(gǔ)，即便按一季(jì)度(dù)均价计套现金额也(yě)在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三(sān)六零的(de)2022年财报，也(yě)首(shǒu)次把其投(tóu)资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六(liù)零此(cǐ)前(qián)公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现(xiàn)营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意(yì)味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)的增(zēng)资权(quán)。具(jù)体来看，三六零全(quán)资子公(gōng)司三六零私募基金(jīn)拟将其持(chí)有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家(jiā)有(yǒu)限合伙企业，对应的增(zēng)资额(é)为10亿元。据(jù)此估算(suàn)，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股(gǔ)东(dōng)方签(qiān)署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份制改(gǎi)造(zào)。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外投资(zī)进展》公告显示，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽车股改，三六零(líng)的(de)持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六零(líng)持有股权的账面值出现较(jiào)大投资损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金额(é)14.47亿元(yuán)，剔除出售(shòu)欧朋浏览器(qì)确认的投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒(zhā)汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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