今年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系，引导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是(shì)为了避(bì)免(miǎn)发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等(děng)多家(jiā)机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèn东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗g)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了(le)中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不(bù)少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对(duì)国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完(wán)备的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗具(jù)有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提(tí)供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的(de)提升或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰(jié)也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的(de)角度(dù)看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等配置性的需(xū)求。在(zài)中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)具(jù)备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍(bèi)，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票(piào)认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗rong>

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家(jiā)战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续(xù)性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全(quán)年(nián)的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。