中(zhōng)国金融(róng)行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗转亏。野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了(le)营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合(hé2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗)并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的(de)高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务(wù)的(de)研(yán)发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立(lì)申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带(dài)来了(le)通过与国际金2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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