为了让自(zì)己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后高位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则(zé)行政(zhèng)处罚决定书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新(xīn)美星董事长何(hé)德平(píng)和其(qí)配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金(jīn)，委(wěi)托(tuō)蒋维对(duì)新美星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以(yǐ)便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个(gè)证券账户，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平信(xìn)息披露违法违规，给(gěi)予警(jǐng)告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看(kàn)，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决(jué)定书披露的信息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际(jì)控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何(hé)德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用(yòng)控制的(de)证(zhèng)券(quàn)账户并(bìng)联合其(qí)他市(shì)场资金在二级市(shì)场买入并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两个(gè)帮(bāng)手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户(hù)组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，控制(zhì)35个证券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总(zǒng)数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日(rì)持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备资金优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股(gǔ)量较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典(diǎn)型的(de)拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖(mài)一(yī)价或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出(chū)“新(xīn)美(měi)星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖(mài)出获利的(de)行为(wèi)。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相关(guān)税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵股价，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出多点申(shēn)诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德(dé)平(píng)或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没(méi)有将其(qí)与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新美星的(de)情况告知黄(huáng)秀(xiù)芳或(huò)何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配(pèi)进行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部(bù)分(fēn)用于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账户组(zǔ)、李传武账户(hù)组交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即(jí)便夫(fū)妻或一致行动人中一(yī)方(fāng)存(cún)在不当行为，不应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他们(men)的代理人也(yě)就是否(fǒu)合(hé)谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉(sù)意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为(wèi)多个(gè)主(zhǔ)体参(cān)与、多(duō)个环(huán)节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作(zuò)为保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉并参(cān)与了(le)本案行为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)有共同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价的意图(tú)和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客观(guān)上为(wèi)后续的合(hé)谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市(shì)公司的(de)合作，知道蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土和(hé)李传(chuán)武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视(shì)为一(yī)个整体(tǐ)，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第七十(shí)七条第一项(xiàng)规(guī)定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百零三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违(wéi)法(fǎ)方差分析英文缩写，方差分析英文翻译strong>

　　被予(yǔ)以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另外(wài)，关于何德(dé)平信息披(pī)露违法的相关情况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市(shì)前(qián)，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持(chí)有公司(sī)80万股股份，占新(xīn)美(měi)星上市时(shí)总股本的(de)1％。上市(shì)后，该部分股(gǔ)票(piào)继续由海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于何德平信息(xī)披(pī)露(lù)违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉(shè)案股份(fèn)系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的(de)原因系(xì)兰某向黄秀芳(fāng)归(guī)还借(jiè)款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资(zī)者决策产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错(cuò)，不应受(shòu)到(dào)处(chù)罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银行账户流(liú)水(shuǐ)，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有(yǒu)新美(měi)星(xīng)股票。当事(shì)人(rén)所(suǒ)提相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何德(dé)平作为(wèi)上市公司实(shí)际控制人，未如实告知上市(shì)公(gōng)司上述(shù)持(chí)股情况，导致新美星在相关公告(gào)中均未披露方差分析英文缩写，方差分析英文翻译(lù)相关情况，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条(tiáo)第三款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)信息披露(lù)违法(fǎ)行为，对(duì)何(hé)德平给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。