随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测(cè)电子(zi)，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技(jì)则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的技术(shù)，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地(dì)关注利(lì)好，对于(yú)下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能(néng)源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来(lái)看(kàn)，以冯(féng)明远的(de)代表作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时(shí)代(dài)、东阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大(dà)的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现(xiàn)了(le)显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的g>

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到(dào)目标价的(de)相关品种，并(bìng)根(gēn)据收(shōu)益率预期(qī)的变化调(diào)整(zhěng)了(le)一部分科技(jì)持(chí)仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是(shì)一(yī)项会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式(shì)带来重(zhòng)大变化的(de)技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多(duō)的(de)精(jīng)力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟(gēn)踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的(de)干(gàn)扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资(zī)者预期变化导致部(bù)分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如(rú)既往(wǎng)，不去(qù)猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商银(yín)行、建(jiàn)发股份(fèn)、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎ发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的ng)期观点(diǎn)没有大(dà)的(de)变(biàn)化(huà)。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提供的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们(men)可以在热(rè)点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪自(zì)己的观(guān)点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天。