自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时间，场内资金在科(kē)创板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体(tǐ)现(xiàn)出市(shì)场对上述(shù)板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性(xìng)价比(bǐ)也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成(chéng)为(wèi)资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科(kē)创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的核心(xīn)权重行业持续(xù)获得资(zī)金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增速保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相比过(guò)去明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基金(jīn)进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利(lì)润增速相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现。从(cóng)未来的(de)一致预期净利(lì)润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性(xìng)价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比以及对未(wèi)来产业(yè)的反应(yīng)程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值(zhí)回(huí)归，很(hěn)多公司的估(gū)值与(yǔ)成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持(chí)有(yǒu)可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)。”华(huá)南一位基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类追加(jiā)列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在(zài)加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时(shí)，提(tí)升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今年(nián)下半(bàn)年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基(jī)金提醒(xǐng)，投(tóu)资(zī)者需要警惕(tì)国际局势(shì)以及通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消费(fèi)电子(zi)大(dà)概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业(yè作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面ht: 24px;'>作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面)链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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