金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此(cǐ)关键的信(xìn)息(xī)湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量(liàng)延续(xù)下滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉价格(gé)指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖(táng)国之一(yī)，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业(yè)双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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