在华尔街经济学家和(hé)央行官员争论美国经(jīng)济是否以及何时会陷入衰退(tuì)之际，大型基金经理(lǐ)们并没有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经(jīng)APP了(le)解到(dào)，越来越多的专(zhuān)业选股人士将资金从银(yín)行(xíng)等(děng)对经济敏感的股票(piào)中撤出，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用(yòng)事业和(hé)基(jī)本消费品等在经(jīng)济(jì)低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行(xíng)汇(huì)编(biān)的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，同时做多和(hé)做空的(de)对冲基金已将其周期(qī)性(xìng)股票与(yǔ)防御性(xìng)股票的比例降至至少2012年以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平。对于(yú)只做多的基金(jīn)经理来说，他们对(duì)周期性公(gōng)司(这些公司的命(mìng)运取决于商(shāng)业周期的起伏(fú))的相对敞口接近2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都(dōu)突显(xiǎn)了(le)主动(dòng)投资领域的悲(bēi)观情绪仍(réng)在加剧，尽管美(měi)股从(cóng)去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的(de)市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行(xíng)策略师表示，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对(duì)防(fáng)御股的(de)比(bǐ)例降(jiàng)至近10年低点

　　最近(jìn)对防御股(gǔ)的(de)偏(piān)好与去(qù)年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人(rén)们相信美联(lián)储有能力通过积极的抗通(tōng)胀行动实现(xiàn)软着(zhe)陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行(xíng)业仓(cāng)位数据进一步(bù)证明，专业(yè)人士持(chí)续(xù)看空(kōng)股市。在美(měi)国银行(xíng)4月份对攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别基(jī)金经理(lǐ)的最新调查(chá)中，现金(jīn)持有量保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相对于股票，债券(quàn)比2009年(nián)以来的任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开始(shǐ)逃离时，只做多的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家。

　　值得注(zhù)意的(de)是，选股者的谨慎态度(dù)与基于图表信号配(pèi)置资(zī)产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上(shàng)涨(zhǎng)和市场波动性下(xià)降，趋势追踪(zōng)基(jī)金和波(bō)动性目标基(jī)金等系统性资金管理公司(sī)近(jìn)几个(gè)月增(zēng)加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行(xíng)的投(tóu)资者仓位模型(xíng)最能(néng)说明这(zhè)种分歧立场(chǎng)。德意志银行称，量(liàng)化基金继(jì)续抢购(gòu)股票(piào)，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹的很大一部分归因于那(nà)些(xiē)对价格不敏感的(de)量化(huà)投资者，他(tā)们别(bié)无选择(zé)，只能(néng)在股价上涨时买入股(gǔ)票。看空者还警告称，持续数(shù)月的(de)股市(shì)反弹(dàn)是(shì)不可持续的。由(yóu)于标(biāo)普500指数(shù)几次突(tū)破4200点的尝试都以失(shī)败告终，缺乏动能(néng)可能会限制量化基金的(de)需求。另一(yī)方面，新一(yī)轮的抛售可(kě)能会促使量化基金改(gǎi)变路线(xiàn)，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企业财报也提振股市。尽管各(gè)公司在本(běn)财(cái)报季的业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不(bù)足以(yǐ)让美国企业(yè)重回(huí)增长轨道。就连美联储(chǔ)官员也预测今年(nián)晚些(xiē)时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为经济攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别(jì)衰退做准备而采取防御措施，最(zuì)终可能(néng)会(huì)付(fù)出(chū)高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周(zhōu)期性的行业往往在衰退前的6个月内表现优(yōu)异。直到真正的(de)经济衰退到(dào)来，防御(yù)性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它(tā)们的领(lǐng)先地位通(tōng)常会在下行周(zhōu)期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别