今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有(yǒu)提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污(hǎo)政策优化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的(de)南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服(fú)务(wù)、油(yóu)气开采(cǎi)、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同(tóng)程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国(guó)南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对(duì)其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据(jù)以及突发的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美(měi)联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造(zào)业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的(de)企业(yè)盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司(sī)盈利(lì)的(de)环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍(réng)有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同(tóng)比增(zēng)速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程度的压(yā)制，但(dàn)是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季(jì)度(dù)集采的(de)预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自(zì)下而(ér)上的方式(shì)生(shēng)物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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