北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公(gōng)司进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能(néng)源领(lǐng)域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包(bāo)括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企学生党如何自W，如何自我安抚业(yè)股价(jià)均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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