金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一(yī)个(gè)交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位(wèi)，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入(柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹rù)高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年(nián)以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数(shù)据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分(fēn)通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合(柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹hé)国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四(sì)大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出(chū)口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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