4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市(耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系shì)场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因(yīn)在于国内(nèi)供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持(chí)续修复，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于预期，叠(dié)加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内(nèi)棉价不断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花分析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动效果明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱(shā)线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持(chí)高位运(yùn)行。据(jù)监测(cè)，山(shān)东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷(hé)达到(dào)75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及(jí)订单排单时间达到近(jìn)两年来最高(gāo)水平(píng)。同时由于(yú)大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业增加(jiā)原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但(dàn)下(xià)游(yóu)纺企对(duì)高价棉(mián)花的接受程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减(jiǎn)少，购销也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端(duān)利多的(de)推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来(lái)了(le)不利影响，进一(yī)步加剧了市(shì)场对于新年(nián)度产量大降的担(dān)忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期(qī)价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播(bō)种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花种植面积(jī)总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出现(xiàn)大风沙(耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系shā)、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的开(kāi)机(jī)率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月份(fèn)欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬(xún)公布的美棉(mián)周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场(chǎng)担忧国(guó)外棉花(huā)市场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望(wàng)转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经济向(xiàng)好(hǎo)预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端天气(qì)对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格随(suí)之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外(wài)弱(ruò)预期(qī)背景下(xià)，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外(wài)棉花(huā)价(jià)差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花价格回(huí)归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂(chǎng)在升级(jí)改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产量面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今(jīn)年(nián)重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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