中国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市(shì)场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别营(yíng)业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要(yào)还是经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独(dú)资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融(róng)机构全(quán)面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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