自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上(shàng)述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华20mm等于多少厘米 20mm是多大泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业(yè)成为(wèi)市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引资(zī)金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增速(sù)保持在较(jiào)高(gāo)水平(20mm等于多少厘米 20mm是多大píng)，相比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新(xīn)能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预(yù)期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科(kē)创50仍处于历史较低水平(píng)，同时(shí)盈利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今(jīn)年(nián)以(yǐ)来科(kē)创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经(jīng)过了(le)三(sān)年的估值回(huí)归，很多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公(gōng)告期(qī)后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着(zhe)前段(duàn)时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大(dà)宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落地时(shí)，行业(yè)进(jìn)入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业(yè)龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地(dì)。预(yù)计半导体(tǐ)和(hé)消费电(diàn)子大概(gài)率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放(fàng)出(chū)来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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