财联社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次(cì)事(shì)件有关的一(yī)个重(zhòng)要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的(de)信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网(wǎng)发(fā)布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做(zuò)市商组成的委员会一(yī)致投(tóu)票(piào)通(tōng)过了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一(yī)员，但(dàn)没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出(chū)这(zhè)个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该(gāi)与CDS合约所依据的(de)参考债(zhài)券（次级(jí)债）具有(yǒu)同(tóng)等地(dì)位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信英镑次(cì)级(jí)债(zhài)作为标准参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没(méi)有发生“政(zhèng)府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的(de)排名(míng)条款和担保条件，次级债的持有人是(shì)相较(jiào)于AT1债券的(de)优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义(yì)了(le)“排(pái)除(chú)义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借款(kuǎn)资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急(jí)交易(yì)中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大(dà)量此类(lèi)债券持有人的诉(sù)讼(sòng)。一(yī)些投机(jī)者(zhě)也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融(róng)市场(chǎng)较(jiào)为常见(jiàn)的(de)金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作用是在安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以(yǐ)向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等(děng)于参(cān)考资(zī)产(chǎn)的面值减去违约后的市场价值。各个区域的(de)信贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委员会，负责决定在这个(gè)地(dì)区是否(fǒu)发生了信(xìn)贷衍生品合约(yuē)中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算(suàn)公司(sī)（DTCC）的数(shù)据，截(jié)至今(jīn)年3月，与瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)债务(wù)相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银(yín)安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介公布(bù)了接手瑞信(xìn)的最(zuì)新评(píng)估。在本周二提交给美国SEC的(de)监(jiān)管(guǎn)文(wén)件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿(yì)美元的(de)损失，其安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介中(zhōng)有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚(fá)款支(zhī)出。不过这部分的(de)损失将会由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美元”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意味(wèi)着收购资(zī)产的(de)价格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的(de)实际价值。

　　这份(fèn)文(wén)件同样(yàng)显示(shì)，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委(wěi)员会就(jiù)已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜(yí)收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预(yù)见的未(wèi)来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌仍(réng)将独立运营。

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