个人养老金业(yè)务试点落地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始(shǐ)进入(rù)为期一(yī)年(nián)的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区(qū)进行推进。据人力资源和(hé)社(shè)会保障部数(shù)据显示，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)末(mò)，个人养老金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人(rén)养老金业务的(de)代销主渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司凭借(jiè)其与权益产品(pǐn)的(de)紧密联系和与投(tóu)资者的深度了(le)解(jiě)，在养(yǎng)老基金销售方面已有多方实践。时值个(gè)人养老金业务试(shì)点推行(xíng)半(bàn)年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人(rén)养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多证券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监会(huì)更新名(míng)录中个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安证券(quàn)、安信(xìn)证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增获(huò)批。

　　作为公募基(jī)金最主要(yào)的代(dài)销方(fāng)之(zhī)一(yī)，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也(yě)成为大(dà)型券商们(men)财富管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局产品及(jí)渠道，与基金投顾服(fú)务(wù)结(jié)合(hé)，试点券(quàn)商充(chōng)分发挥财(cái)富管理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)名录显(xiǎn)示(shì)，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公(gōng)司代销个人(rén)养老金(jīn)产品资格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备(bèi)保(bǎo)险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销售养老保(bǎo)险，大多(duō)数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年(nián)年报中表示，其顺利获(huò)得首(shǒu)批(pī)个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养老金基金产品的上线(xiàn)，基(jī)本实现个(gè)人养老(lǎo)金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务负责人向中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品(pǐn)，后续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品池。东方(fāng)证(zhèng)券亦(yì)表示(shì)，目前已基(jī)本实(shí)现了(le)养(yǎng)老公(gōng)募基金(jīn)的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在产(chǎn)品货架丰富(fù)的机(jī)构办理个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)。因此在服务体系(xì)的(de)基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货(huò)架能够带(dài)给客户(hù)更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客(kè)户投资选择(zé)的角度讲(jiǎng)，大(dà)部(bù)分客户对(duì)于金融产品的(de)特征和策(cè)略的(de)认知、对自身投资能(néng)力、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛(shāi)选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全(quán)面引入个(gè)人养(yǎng)老金可投资的产品类型的基础上(shàng)，各家机构需要深入(rù)、充分、严(yán)谨(jǐn)地研究每类产品(pǐn)的特性；结合(hé)存量客户的个性化画像和(hé)客(kè)户特点，为客户(hù)提供(gōng)切实可行的(de)产品(pǐn)评估(gū)体系(xì)和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通(tōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)的理由，一是来自开(kāi)户渠(qú)道的多重福利(lì)动(dòng)员，二(èr)是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可否认(rèn)的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分(fēn)利用长期投资(zī)，但如何(hé)投(tóu)资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么(me)、买多少(shǎo)，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)产品的选择已令(lìng)投(tóu)资者目不暇接，如(rú)何让投资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证(zhèng)券公(gōng)司的投顾力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和(hé)资产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信(xìn)建投采取线上线下相结合的方(fāng)式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有温度的(de)专业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时(shí)曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基(jī)金公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力(lì)、业(yè)绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老(lǎo)金客户个(gè)性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务(wù)”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少(shǎo)，但远难(nán)以与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年(nián)报(bào)发布会上，该行(xíng)高管透(tòu)露，截至2022年末(mò)，该行已(yǐ)经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意公布投资者(zhě)通(tōng)过其渠道开通个(gè)人养(yǎng)老金账户的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国家社(shè)会保险公共服(fú)务平台上仅可查询商业银(yín)行(xíng)个人养老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人(rén)养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了(le)基金(jīn)交易业务(wù)、保险交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相(xiāng)比(bǐ)，证(zhèng)券(quàn)公司个人养老金(jīn)业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难(nán)以比拼，但券商发力个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注(zhù)意到，多家券商(shāng)在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科学养老理财(cái)观念的长远视角出发，为客户提(tí)供(gōng)从(cóng)产品策(cè)略、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期专业(yè)资配服务和一站式(shì)的产品选择。中信证券(quàn)亦(yì)推出(chū)个人养老金投(tóu)资(zī)一站式(shì)解决(jué)方案“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户(hù)管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方(fāng)位服(fú)务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分(fēn)券(quàn)商开拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人(rén)养老金目标客(kè)群的深入(rù)研(yán)究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客户(hù)拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度、全国(guó)广度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体而言(yán)，东方证券协同系(xì)统内成员(yuán)公司开展走进企业(yè)推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务路上花费(fèi)的时间，提高服务(wù)效率，节约客户时间。展业初期组织了(le)超过100场的(de)个人养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服务(wù)活动，覆(fù)盖企(qǐ)业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)试点半年

　　持(chí)有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的(de)机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个(gè)人养老金制度实施(shī)已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由于(yú)资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)的核心(xīn)方(fāng)向(xiàng)之一。通(tōng)过不断完善客(kè)户服务体(tǐ)系，满足客户(hù)多(duō)层次金(jīn)融需(xū)求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业务(wù)高(gāo)质量发展，券商(shāng)在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国家(jiā)政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初(chū)步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后(hòu)续(xù)服(fú)务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单(dān)位(wèi)员工，特(tè)别是大中型城市具有一定(dìng)经营规模的企业(yè)员工，他们(men)能够享受(shòu)个(gè)税抵扣的优势(shì)，具备一定(dìng)投资意识和(hé)财务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一(yī)定的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于个(gè)人养(yǎng)老金是一个(gè)增(zēng)量市(shì)场，对证券公司而言，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客(kè)户的风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资(zī)计划。此外，证券(quàn)公(gōng)司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对(duì)投资组合(hé)净值的波动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提(tí)升(shēng)客(kè)户养老(lǎo)投资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人表示(shì)，会(huì)针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和(hé)不同资金体(tǐ)量制定个性(xìng)化养老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的金融机构和金(jīn)融(róng)产品(pǐn)清单、通(tōng)俗易(yì)懂的(de)“养老看隔(gé)壁”理财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信(xìn)息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融(róng)服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案(àn)、定期的(de)养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报告以(yǐ)及(jí)养老直播服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证(zhèng)券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构(gòu)建养老金(jīn)第三支柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进企(qǐ)事业单位，通过上门服(fú)务的方(fāng)式触达企(qǐ)业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教(jiào)育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化(huà)方(fāng)面，建立内容(róng)丰富(fù)的一站式个(gè)人养老金专(zhuān)区，既包括(kuò)产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持仓查询等(děng)基(jī)础(chǔ)功能，提供(gōng)丰富的(de)养(yǎng)老资(zī)讯和实用养(yǎng)老(lǎo)工具(jù)（如节税(shuì)计算器(qì)），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能(néng)科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组(zǔ)合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客户更好(hǎo)地实(shí)现养老投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的(de)基础上(shàng)，可以针对不(bù)同养老(lǎo)诉求的客户达(dá)成(chéng)“千人千面”的个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为(wèi)不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户提(tí)供专业的(de)、一(yī)对一的(de)养(yǎng)老配置服务(wù)。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益(yì)告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大(dà)不大？产(chǎn)品(pǐn)能(néng)不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些(xiē)问题都是(shì)投资(zī)者(zhě)的(de)重(zhòng)要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注意(yì)到，目前(qián)养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显示，全市(shì)场149只公募养老(lǎo)基(jī)金(jīn)产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现较好的(de)有(yǒu)平安(ān)稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老一(yī)年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超(chāo)10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的(de)核(hé)心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力(lì)争为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户通过(guò)投资达到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的(de)类别(bié)更(gèng)侧重本金(jīn)安全、有(yǒu)的类别更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但同(tóng)时，每个(gè)类别(bié)很(hěn)难做到在保证其(qí)特点达(dá)到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时(shí)点较近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波(bō)动高回撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的(de)投资(zī)者(zhě)也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也(yě)能满足客户养老(lǎo)类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的，前提是(shì)有(yǒu)一套(tào)完整、自洽(qià)、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清(qīng)晰地区分(fēn)出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综(zōng)合评(píng)判。如此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分为目标(biāo)风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受能力选(xuǎn)择具体的产(chǎ七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰n)品(pǐn)。比如(rú)低风险偏好的客户(hù)可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替代率(lǜ)尚有(yǒu)不足(zú)，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的(de)养老(lǎo)金替代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退休前(qián)的(de)生活(huó)水平，养老金投(tóu)资的(de)增值功能也是一(yī)个重要考量(liàng)。由(yóu)于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到(dào)几(jǐ)十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客(kè)户，可以(yǐ)配置一定高比(bǐ)例资(zī)金在权益(yì)型(xíng)资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资(zī)的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人也(yě)认为，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品具有一定的普(pǔ)惠金融(róng)属性，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在(zài)资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健(jiàn)投资回报，资产配(pèi)置(zhì)不可(kě)或(huò)缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而(ér)更好地(dì)满足投(tóu)资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推(tuī)动个人养老(lǎo)金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积(jī)极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等机构相比，券商如何突破(pò)自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负(fù)责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为客户(hù)提供个(gè)人养老基(jī)金服务，几类(lèi)机(jī)构优势互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据(jù)自己(jǐ)的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的(de)投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一(yī)是增(zēng)强基础(chǔ)设(shè)施建设，能在服务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售范围，在养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除特(tè)殊产品外，增(zēng)加可(kě)为客户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老(lǎo)规(guī)划业务合规性，为不同的(de)客(kè)户提供(gōng)基于客(kè)户需求(qiú)和画像(xiàng)的(de)养老规划(huà)方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相关业务负责人提出(chū)，当前(qián)的政策(cè)要求下，客户如果想在券(quàn)商端参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端、个税端进行一(yī)系(xì)列前(qián)序操(cāo)作步骤，对于尚不(bù)熟悉(xī)业务流程的(de)投资(zī)者(zhě)来讲，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选(xuǎn)择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一(yī)步为投资(zī)者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人养老金(jīn)配(pèi)置方(fāng)案。未来期待能够(gòu)从政策端(duān)进一步(bù)简化投资(zī)者的办(bàn)理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个人养老金(jīn)品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发(fā)上的政策(cè)支(zhī)持，丰富客户(hù)多元化的(de)投资选择。”该负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发(fā)力个人养(yǎng)老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着个人(rén)所得税退(tuì)税(shuì)的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自己的(de)退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通了个人养老金业务(wù)，并入了金。这(zhè)一(yī)消息大大(dà)刺激(jī)了(le)不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部(bù)披露的数据，截(jié)至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人(rén)数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一(yī)个(gè)月的时间里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个(gè)人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行副(fù)会(huì)长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在(zài)截至2023年3月开立(lì)个人养老金账户(hù)的三千多万人中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)远低于(yú)预期，是(shì)大多人不愿意入金的主要原因。而(ér)选择(zé)开户的(de)原因主要是为了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融(róng)机(jī)构出台了不少(shǎo)吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客(kè)户的经济状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和(hé)养老规划(huà)，也需(xū)要业务人员及(jí)其所在机构有比较(jiào)专(zhuān)业(yè)且(qiě)综(zōng)合的服(fú)务(wù)能力。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者认为，个人(rén)养老金产品(pǐn)每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分满足个人或(huò)家庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的(de)全面需求，还(hái)需要结(jié)合其(qí)他商业产(chǎn)品(pǐn)等综(zōng)合(hé)考虑；大多数产品(pǐn)流动性(xìng)差(chà)，难以预防到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年(nián)来，个人(rén)养老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是“开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执(zhí)行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五(wǔ)道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养(yǎng)老保险参(cān)保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账户(hù)人数(shù)比例(lì)低(dī)；产品(pǐn)供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应不均(jūn)衡的问(wèn)题，国家金融监督(dū)管理总局(jú)出手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)已(yǐ)向(xiàng)业(yè)内就关(guān)于(yú)促进专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试(shì)点业(yè)务(wù)转为常(cháng)态(tài)化业(yè)务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量将增加不少(shǎo)。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是对(duì)接个人养老金(jīn)制(zhì)度的主要保险产品，这意(yì)味(wèi)着(zhe)个人养老金保险产(chǎn)品名(míng)单也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益模(mó)式(shì)，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供(gōng)客户选择(zé)。据各家保险公(gōng)司披(pī)露的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的(de)个人养老保(bǎo)险的(de)收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人看来，“老龄(líng)风险”与(yǔ)其(qí)他投资风险相比，有其更加突出的(de)特点，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全(quán)有保障且(qiě)抗通(tōng)胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能(néng)养护和医疗应(yīng)急资产、为(wèi)退休人群(qún)规划遗产、将养老投资与(yǔ)养(yǎng)老保障/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金融工具(jù)、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用资本市场(chǎng)具有良好增值(zhí)能力(lì)资产的养(yǎng)老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的产品设计能(néng)力和资(zī)产管理能(néng)力。“证(zhèng)券公司作为财富管(guǎn)理服务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求(qiú)设(shè)计出在(zài)养老功能方面更有竞争(zhēng)力(lì)的产(chǎn)品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希(xī)望能参与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参(cān)考部分(fēn)发(fā)达(dá)国(guó)家的经验(yàn)，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来可(kě)以考虑增加底层可投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地(dì)分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以直接(jiē)在开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老(lǎo)金可能(néng)面临的流动性问题，长城人(rén)寿(shòu)保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉(yù)改近日(rì)表示，保险公司可(kě)以通过(guò)“保单(dān)质押(yā)贷(dài)款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工具来解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家(jiā)券商还发力个人养(yǎng)老金账(zhàng)户以外(wài)的个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如银河证券的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心(xīn)副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在(zài)职群体养老规划(huà)的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特(tè)点，已退休人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障(zhàng)社会(huì)责(zé)任(rèn)，力争为居民提供持续卓(zhuó)越(yuè)的养(yǎng)老规划与满足不同养老需(xū)求(qiú)的资产配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性(xìng)资产，满足客(kè)户多(duō)样(yàng)化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务，银河证券还(hái)上线了自研的年金(jīn)综(zōng)合评价系(xì)统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例等(děng)数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市债(zhài)市数(shù)据，展示(shì)客(kè)户委托(tuō)年金组合(hé)的评(píng)价结果。此外，也可(kě)以利用年(nián)金机制间(jiān)接(jiē)服务背后的企(qǐ)业(yè)员工和机构(gòu)事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至(zhì)目(mù)前，银河证券基(jī)金(jīn)研究中(zhōng)心已为部分省市提(tí)供职业(yè)年金的组合评价与管理咨(zī)询(xún)服务(wù)，也计(jì)划结合机(jī)构条线(xiàn)业务规划为(wèi)央企与国企提(tí)供(gōng)企业年(nián)金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司自主开发建设部署的年金综合评价系(xì)统(tǒng)及研究咨(zī)询服务(wù)，具有(yǒu)养老属性的综合金融服(fú)务体系均是公司(sī)积(jī)极响应国家(jiā)养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出的新服务(wù)，体现了在(zài)第二、三(sān)支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服(fú)务(wù)体系，充分(fēn)利用(yòng)金(jīn)融产品代(dài)理销售(shòu)牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的(de)个人养老金(jīn)融(róng)服(fú)务。”罗(luó)黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金(jīn)账户开(kāi)通过程非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少开户人在我们(men)介绍(shào)之前都已有(yǒu)所了(le)解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及(jí)度和客户(hù)认识(shí)程度在不断(duàn)提(tí)升。”某大(dà)型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是开了账户并(bìng)没有(yǒu)存钱(qián)，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料(liào)向(xiàng)客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距离个人养(yǎng)老(lǎo)金制度落(luò)地已(yǐ)经(jīng)过去(qù)半(bàn)年，民众接受度和业务(wù)进展情(qíng)况如何(hé)？从(cóng)业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理(lǐ)解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上(shàng)海地(dì)区几家银行网点和券(quàn)商营(yíng)业部(bù)，了解个(gè)人养老金(jīn)制度近半(bàn)年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和(hé)国家(jiā)社会(huì)保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经过(guò)半年(nián)时间的发(fā)展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情和(hé)关注(zhù)度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询(xún)和开户外(wài)，还有不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等(děng)通过企(qǐ)业和单(dān)位组织来了解、参(cān)与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金(jīn)产品的(de)朋友后(hòu)发现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同(tóng)。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来(lái)，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就(jiù)分(fēn)一部分(fēn)在个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响她(tā)未来的生活质量，并且放进个人养(yǎng)老金账户是在(zài)基本养老(lǎo)保险之外多(duō)一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段(duàn)最(zuì)在意的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收(shōu)优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养老金业(yè)务的过(guò)程中确实(shí)会考虑到(dào)不同年龄(líng)群体的不同需(xū)求和(hé)想法，进而更(gèng)好地(dì)“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚工(gōng)作(zuò)不久(jiǔ)的年轻人着重(zhòng)介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效(xiào)果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务取得(dé)进(jìn)展的同(tóng)时，还有不少已经了解个(gè)人(rén)养老金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万人(rén)开(kāi)通了(le)个人(rén)养老金账户(hù)，但完成资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展中(zhōng)感受到(dào)，一些客户(hù)开了户但没存储(chǔ)的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客(kè)户(hù)则(zé)是认(rèn)为(wèi)在个人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老目(mù)标基金四类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员(yuán)的角度(dù)谈到(dào)了推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)过(guò)程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表(biǎo)示(shì)：“券商端(duān)个人(rén)养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存(cún七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰)款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保险(xiǎn)，有些(xiē)客户风险承(chéng)受能力(lì)较(jiào)低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基(jī)金难以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者直言，对(duì)于离退休(xiū)还较遥远的群体来说(shuō)，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生(shēng)活(huó)和经济状况才是更重要的。

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