本(běn)周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动(dòng)性(xìng)问题是(shì)制约北(běi)交所发展的首要因(yīn)素(sù)，不过(guò)随着公募基金(jīn)加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估(gū)，正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金四(sì)家(jiā)公募基金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基(jī)金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式(shì)成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的(de)投资价值，万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于(yú)其他上(shàng)市板块(kuài)中业务相(xiāng)关度较(jiào)高(gāo)的同(tóng)类股票(piào)，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场表现(xiàn)居(jū)前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只核(hé)心指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使(shǐ)得北(běi)交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企业(yè)的(de)估值仍然(rán)偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体(tǐ)走势有望持(chí)续向好。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司(sī)连续三年实(shí)现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益为负(fù)外，其(qí)余(yú)9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益(yì)基金(jīn)年(nián)内(nèi)均斩(zhǎn)获正(zhèng)收(shōu)益(yì)。其(qí)中，华夏(xià)北交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中小(xiǎo)企业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表现差异较大。除(chú)了(le)继(jì)续(xù)降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外(wài)，后(hòu)续北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的(de)位置(zhì)，对于北交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司目(mù)前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个估(gū)值水平(píng)对于(yú)具备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业而(ér)言(yán)是非常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交(jiāo)所公司今年以来依然延续了较快的(de)增长速度(dù)，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季(jì)度以来北交(jiāo)所出了(le)不少(shǎo)政策利(lì)好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股票(piào)做(zuò)市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中证、国(guó)证跨(观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单kuà)市场指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这个市场是(shì)加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对(duì)整个市场构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公司(sī)较多，其中不乏优质的(de)个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造(zào)成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的(de)基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专(zhuān)精特(tè)新企业的难度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年(nián)定开基(jī)金(jīn)经理(lǐ)张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期，上市股票(piào)数量还不(bù)够多，市(shì)场关(guān)注度还不(bù)高，整体估值水(shuǐ)平相较于(yú)沪深(shēn)交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资(zī)机会(huì)应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估(gū)值体系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的(de)公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所改革(gé)的不(bù)断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提(tí)升(shēng)，北交所流动性随(suí)观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单之改善，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低估值(zhí)的公(gōng)司获得(dé)重估(gū)可能性较(jiào)大。

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