射频芯(xīn)片(piàn)领(lǐng)域面(miàn)临变局，下(xià)游市场增速放缓叠加进入竞争红海，海(hǎi)外巨头(tóu)已开始寻求业务转型。

　　今日，射频(pín)芯片厂(chǎng)商慧智微正式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧(huì)智(zhì)微报19.05元/股，较(jiào)发行价(jià)跌去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本热捧。据公司(sī)上市文件，慧智微于(yú)2018年末开始进入(rù)融(róng)资快车道，先后(hòu)引(yǐn)入了华兴资本(běn)、元(yuán)禾(hé)璞(pú)华(huá)、大基(jī)金二期(qī)、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光速(sù)中国以及金沙江创(chuàng)投等一系列外部机(jī)构股东。截(jié)至上市前(qián)，大基金二(èr)期、广(guǎng)发信德以及金(jīn)沙江创投为持股达(dá)5％以上的(de)外部(bù)机构股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与慧(huì)智微产品结(jié)构相似的唯捷创芯，上市首日也(yě)走出了破发的(de)行情，该公司(sī)股价于去年下半年触底回升，但截至今日收盘(pán)股价仍略低于发(fā)行价。

　　二级(jí)市(shì)场遇(yù)冷背后，是射(shè)频领(lǐng)域正面临变(biàn)局。目前，正射(shè)频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能(néng)手机增速(sù)放缓以及5G普及潜力有限等因素影响(xiǎng)，预(yù)计(jì)到2028年(nián)射频前(qián)端市场(chǎng)年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨头(tóu)，近年来也(yě)在响应市场变化(huà)谋(móu)求射(shè)频芯片业(yè)务以外的(de)转型。

　　《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，当前，射频领(lǐng)域仍(réng)有飞骧科技、康(kāng)希(xī)通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期等多个知名资方

　　公开资(zī)料(liào)显示，慧智微成(chéng)立(lì)于(yú)2011年(nián)，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售，下游(yóu)应用领域(yù)主要包括智(zhì)能手(shǒu)机以及物联网(wǎng)，客户包括三星、OPPO等(děng)智(zhì)能手机品牌，闻泰科技等移动终端设(shè)备ODM厂商，以(yǐ)及移远通(tōng)信(xìn)等无线(xiàn)通信模(mó)组厂商(shāng)。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书，2020-2022年，公司(sī)分别(bié)实现营业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元以(yǐ)及3.57亿元；公(gōng)司当前仍处于亏损状态(tài)，净亏损(sǔn)额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损(sǔn)持续(xù)的(de)原因(yīn)，慧智(zhì)微在招股文件(jiàn)中称，是由(yóu)于(yú)持续(xù)进(jìn)行高额研发投入；下游客户集(jí)中(zhōng)且具有产品验证(zhèng)周(zhōu)期，尚未形成(chéng)规模效应；市场竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，叠(dié)加下(xià)游去库存(cún)周期影响，公司产品毛利空间受挤(jǐ)压。

　　研(yán)发(fā)投入(rù)方面，近三年的总额分(fēn)别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿(yì)元(yuán)，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三(sān)年公司的综合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右的(de)毛利率(lǜ)水平，也不及和慧智(zhì)微(wēi)产品结构更接近的唯捷创芯，后者毛利率(lǜ)为(wèi)30％上下。

　　在自(zì)身造(zào)血(xuè)能力不足(zú)，但仍(réng)要抓紧(jǐn)扩大规模的情况下(xià)，慧智微开启了对外融资之(zhī)路。公(gōng)开信息显示，公司于2018年末开始(shǐ)进入融(róng)资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其(qí)在一年内完(wán)成了(le)三轮融资，众多知名(míng)资方，包括大基金二(èr)期、元禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等(děng)也是在这一(yī)阶(jiē)段对慧智微进(jìn)入了慧智微的股东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期、广(guǎng)发信德以及金沙江创投为持(chí)股达(dá)5％以上(shàng)的外(wài)部(bù)机(jī)构股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通-执中数据显示，从当前的股价情况看，大基金二(èr)期在投资慧智微(wēi)的近两年时间里(lǐ)，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报，而较(jiào)大基金二期(qī)晚(wǎn)3个月进入、并在后一轮持续加注的红杉(shān)中国，平均持(chí)股成本(běn)增至(zhì)13.78元/股(gǔ)，当前实现账(zhàng)面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频(pín)芯片领域面临(lín)变(biàn)局

　　慧智(zhì)微招(zhāo)股(gǔ)书显示，公司目前有超(chāo)过接(jiē)近67％的(de)收(shōu)入来自于手机领域。当前，智(zhì)能手机出(chū)货量的(de)大幅下降，已经对慧智(zhì)微的业绩造成了(le)冲击，而(ér)市场对智能手机未来增速(sù)持续放(fàng)缓的预期，也让(ràng)资本市场对包(bāo)括慧智微(wēi)在内的射频芯(xīn)片厂商做出了(le)重新思(sī)考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿美元(yuán)以上，2022年(nián)由(yóu)于手(shǒu)机市场的下(xià)滑(huá)，射频前端(duān)市场(ch阿富汗改名现在叫什么ǎng)规(guī)模与(yǔ)2021年的市场相差(chà)无几。而(ér)接下(xià)来，由于(yú)智能手机的温和增长以及(jí)5G普(pǔ)及的潜力有限，预计(jì)到(dào)2028年射(shè)频(pín)前端的(de)市场年复合增长率(lǜ)约(yuē)为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微有(yǒu)着相(xiāng)似产(chǎn)品(pǐn)结构，同样在IPO前获豪华股东突(tū)击入股的(de)射频龙(lóng)头唯捷创芯，在去年(nián)4月科创板上市时(shí)，也(yě)遭遇了(le)破发的(de)行情，上市首日跌36％。尽管在去(qù)年10月(yuè)跌至30元每股(gǔ)的价格后止跌回升，但截至今日(rì)收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发(fā)行(xíng)价，报(bào)61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家射频芯(xīn)片领域的巨头厂(chǎng)商都在谋求转型(xíng)，拓展射频以外的(de)业务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原(yuán)有的射频芯片(piàn)外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děn阿富汗改名现在叫什么g)产品，下游触角延伸至汽(qì)车、物联网、电(diàn)源等领(lǐng)域。

　　国(guó)内方面(miàn)，射(shè)频领域正呈现出一片红(hóng)海的竞(jìng)争格局，由于入局者众，且产品仍(réng)集中在中低端市场，各射频芯(xīn)片厂商只(zhǐ)能再卷价格，进一步(bù)压低了自身(shēn)的利润空间。

　　射频厂商(shāng)三伍微电子创始人钟林此前曾(céng)表示，国(guó)产射频前端芯片杀价已经无底线，而(ér)预计(jì)未来每(měi)个射频细分赛(sài)道还会有更(gèng)多(duō)竞争者进入，往后三年射频芯片厂商(shāng)将面临更大的(de)生(shēng)存(cún)和竞争压力(lì)。

　　目前(qián)，一级市场对(duì)射频芯片厂商(shāng)的(de)关(guān)注亦有所下降，截至目前，今(jīn)年共有9家射(shè)频芯(xīn)片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年，这个(gè)数据是近50家，且(qiě)投资机构涵盖(gài)了投资机构涵盖了中(zhōng)金(jīn)资本(běn)、红杉资本中国、小(xiǎo)米长江(jiāng)产业基(jī)金、深创投等知名机(jī)构。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技(jì)、康(kāng)希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本(běn)次IPO募得(dé)资(zī)金将用于(yú)芯片测设中心建(jiàn)设、总(zǒng)部基地及上海和广州研发中心(xīn)建设以及(jí)补充流动资金。具(jù)体战略(lüè)规划(huà)方(fāng)面(miàn)，其表示将巩(gǒng)固(gù)在5G射频前端领域取得的(de)市场地位，增加头部客户的(de)市场份额；技术上跟(gēn)进射频(pín)前(qián)端技术迭代(dài)，优(yōu)化可重构技术框(kuāng)架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应用；产品上加大对上游滤波器(qì)、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高(gāo)门槛的产(chǎn)品系列(liè)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 阿富汗改名现在叫什么