中国(guó)金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(h_D是什么意思，_3是什么意思é)解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透_D是什么意思，_3是什么意思视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也(yě)将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设(shè)立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获第(dì)一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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