本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期货主(zhǔ)力(lì)合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究员(yuán)梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原因源(yuán)于成材(cái)表需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格下降使得钢(gāng)厂利(lì)润被进一步(bù)压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求走弱(ruò)开始对(duì)炉(lú)料(liào)端价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅(fú)更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿(kuàng)的5-9价差(chà)已扩大至历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现货(huò)价(jià)格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约价格(gé)。而远月合约(yuē)开始计价(jià)终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以来，由(yóu)于需求(qiú)复苏不畅，成(chéng)本(běn)中枢下移(yí)，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色(sè)系(xì)期(qī)货整体(tǐ)走弱(ruò)，品种间形成(chéng)负反馈(kuì)局面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售(shòu)明显(xiǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新(xīn)开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢(gāng)材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿(yuàn)增强，对原料需求构成(chéng)压(yā)力。”国(guó)投安信(xìn)期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货(huò)铁矿石分析(xī)师马亮(liàng)认为，近期市场对(duì)于国内钢厂减产担忧的(de)不(bù)断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到(dào)港压力不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于历史(shǐ)平均水平，低库存有望成为常态，对补库不应有过高(gāo)期(qī)待。海外主流(liú)铁(tiě)矿石(shí)二季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡(dàn)水河(hé)谷一季度产量也同比增(zēng)加，到(dào)港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近(jìn)期(qī)持续回升，铁矿石(shí)供应将逐步(bù)转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水继续提产空间(jiān)有限(xiàn)，开始面临减产压力(lì)，铁(tiě)矿石供(gōng)需将逐步七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数转(zhuǎn)向宽松，下半年这一(yī)趋势将更为(wèi)清晰，远月合(hé)约(yuē)的估(gū)值有中长期的(de)下(xià)调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口库存(cún)维持下降态(tài)势(shì)，不过由于终端(duān)需(xū)求疲弱，政策调(diào)控力度增(zēng)大(dà)，价(jià)格(gé)逐(zhú)渐承压(yā)下行(xíng)。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均铁(tiě)水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁(tiě)矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进(jìn)口(kǒu)矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止(zhǐ)增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石(shí)需求端(duān)支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低(dī)库存按需补库为主。澳巴(bā)极端天气(qì)导致4月底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货(huò)铁(tiě)矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前(qián)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)偏(piān)高，旺季后面临回调(diào)压力，维持逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰(lán)格(gé)钢铁研究(jiū)中心王(wáng)国(guó)清认(rèn)为，近期市(shì)场振荡调整，钢(gāng)厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补(bǔ)库为主，整体(tǐ)交投氛(fēn)围较为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或(huò)有增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数将继续振(zhèn)荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢厂减产(chǎn)检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对(duì)价格或形(xíng)成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建辉(huī)认为，目前(qián)终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色(sè)系整体(tǐ)依然(rán)承压。持续(xù)调(diào)整(zhěng)后压力得到基本释放，下行节奏将会(huì)放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今(jīn)年大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边际上仍有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛(máo)盾并不是太突出，价格波(bō)动幅(fú)度较前两年将有明显下降。这也(yě)意味(wèi)着，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有支撑(chēng)，当(dāng)前位(wèi)置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预(yù)计市场整体(tǐ)以区间振荡为主，节(jié)奏上或先(xiān)抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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