近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了(le)备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册资(zī)本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的(de)第(dì)四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺(yì)频(pín)频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮(lún)融资(zī)的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻(luó)辑(jí)天(tiān)然(rán)是确(què)定(dìng)性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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