金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个(gè)周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破本初是谁7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次本初是谁白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的种植(zhí)周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场(chǎng)供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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